USD/CHF steg till den högsta nivån på 16 månader på torsdagen efter att Schweiziska nationalbanken (SNB) lämnade styrräntan oförändrad på 0%, vilket försvagade schweizerfrancen. Paret handlades nära 0,8275, upp 0,27% för dagen, med stöd av en starkare amerikansk dollar i takt med att marknaden prisade in ytterligare åtstramning från Federal Reserve. SNB upprepade att penningpolitiken fortsatt är ändamålsenlig för att hålla inflationen inom mandatet på under 2% per år, även om inflationsprognosen höjdes marginellt till följd av högre priser på oljeprodukter; prognoserna ligger fortfarande under 1% över hela prognoshorisonten. Banken slog också tillbaka mot marknadens förväntningar om 50–75 punkters räntehöjningar under de kommande 12 månaderna.
Tekniskt ligger USD/CHF fortsatt över de enkla glidande medelvärdena (SMA) för 50, 100 och 200 dagar, som klustrar mellan ungefär 0,8120 och 0,7950. Momentumet är förhöjt: 14-dagars RSI ligger nära 68 och MACD är fortsatt positiv, vilket lämnar utrymme för en rekyl om läget blir översträckt. Stöd ses vid 0,8200, därefter 0,8122, 0,8045, 0,7947 och 0,7800, medan motståndet begränsas kring 0,8350.
Handelsstrategier och hausseöverväganden
Vi föreslår att derivathandlare behåller en grundläggande positiv syn på USD/CHF men förbereder sig på omedelbar volatilitet när paret handlas nära 0,8275. Med SNB som håller styrräntan på 0% samtidigt som Federal Reserve är relativt hökaktig gör den växande räntedifferensen långa USD-positioner mycket attraktiva. Samtidigt, när det dagliga Relative Strength Index (RSI) sträcker sig till 68, bör köpare på kort sikt räkna med en möjlig teknisk rekyl.
För att hantera denna överköpta risk rekommenderar vi att använda bull call spreads i stället för att köpa spotpositioner direkt, för att begränsa den initiala premiekostnaden. Strategin begränsar risken samtidigt som den ger möjlighet att delta i en uppgång mot det närmaste motståndet vid 0,8350. Alternativt kan utfärdande av säljoptioner (puts) nära den viktiga stödnivån 0,8200 hjälpa handlare att inkassera premie samtidigt som inträdesnivåer etableras till rabatt.
Drivkrafter bakom räntespreaden och långsiktig utsikt
Historiskt, när räntespreaden mellan amerikanska och schweiziska obligationer vidgas förbi 300 punkter, utsätts schweizerfrancen för ett uthålligt nedåttryck. Med amerikanska 10-åriga statsobligationsräntor som för närvarande ligger nära 3,8% och schweiziska 10-årsräntor som pendlar kring 0,4% är incitamenten för carry trade för starka för att marknaden ska ignorera dem. För mer långsiktiga handlare är det fortsatt en möjlig makroposition att hålla långlöpta köpoptioner, så länge USD/CHF ligger över sitt 200-dagars glidande medelvärde vid 0,7947.
Om marknadsmomentumet lyfter USD/CHF tydligt över motståndet vid 0,8350 väntar vi oss en snabb acceleration mot flerårshögsta. Handlare bör överväga att lägga köpstoppar strax ovanför denna nivå för att fånga utbrottsrörelsen. Samtidigt bör stop-loss hållas snäva för att skydda mot plötsliga SNB-interventioner, som historiskt har använts för att stabilisera extrema valutafluktuationer.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
