USD/CHF höll sig över 0,7800 på onsdagen efter en rekyl från cirka 0,7760 förra veckan. Högre räntor på amerikanska statsobligationer (US Treasury yields, avkastningen på statspapper) och en mer försiktig marknad (risk-off, investerare undviker risk) kopplad till spänningar i Mellanöstern gav stöd åt USA-dollarn.
USA:s KPI-siffror (CPI, konsumentprisindex) på tisdagen minskade förväntningarna om fler räntesänkningar från Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank). KPI i april steg 3,8% i årstakt, jämfört med 3,7% väntat, den högsta nivån sedan maj 2023.
Inflationsöverraskning och stöd från räntor
Kärn-KPI (core CPI, rensat för mat- och energipriser) ökade till 2,8% jämfört med 2,7% väntat och låg över Feds mål på 2%. Terminsmarknaden (futures, kontrakt om framtida pris) skiftade mot en mer stram penningpolitik (tighter policy, mindre räntesänkningar eller högre ränta), vilket lyfte obligationsräntorna och stärkte dollarn.
Senare väntas aprilutfallet för PPI (Producer Prices Index, producentprisindex som mäter prisutvecklingen tidigare i kedjan). Fokus ligger också på ett möte mellan USA:s president Donald Trump och Kinas president Xi Jinping, där Iran, USA–Kina-handel, sällsynta jordartsmetaller (rare earths, viktiga metaller för exempelvis elektronik) och Taiwan står på agendan.
I Mellanöstern var läget oförändrat, och nya besked bedömdes som osannolika före Trump–Xi-samtalen. Hormuzsundet förblev stängt, vilket höll oljepriset nära 100 dollar och dämpade riskviljan.
Ränteutsikter och konsekvenser för handel
För USD/CHF innebär det en tydlig skillnad mot läget 2025 då dollarn var starkt efterfrågad. Nu kan strategier som gynnas av en svagare dollar bli mer relevanta, eftersom ränteskillnader (interest rate differentials, skillnaden i räntenivå mellan två länder) väntas minska. Optionshandlare (options traders, handlar med kontrakt som ger rätt men inte skyldighet att köpa/sälja) kan exempelvis titta på att köpa säljoptioner (puts, ger rätt att sälja till ett förutbestämt pris) i USD/CHF, i förväntan om en nedgång.
Den geopolitiska riskpremien (geopolitical risk premium, extra pris/ränta som marknaden kräver vid oro) som präglade stora delar av 2025 har också försvunnit. Oljan handlas nu lugnare runt 78 dollar per fat (WTI, ett amerikanskt oljepris som ofta används som riktmärke), vilket tar bort en stor källa till marknadsoro.
Som följd har volatiliteten (volatility, hur kraftigt priser rör sig) fallit tydligt från de höga nivåerna under Mellanösternoron 2025. VIX-index (VIX, ett mått på förväntad börsoro i USA) ligger nu kring 13, jämfört med nivåer över 20 under den mer osäkra perioden. Det kan göra det mer intressant att sälja optionspremie (selling options premium, ta betalt för att ställa ut optioner), snarare än att köpa den, men det innebär också att oväntade händelser kan få större effekt.
