USD/CHF förlängde uppgången på onsdagen och handlades nära 0,7900 för en tredje dag i rad med plus, efter att spänningarna i Mellanöstern och starkare amerikansk jobbdatasiffror stöttat dollarn. ADP rapporterade att sysselsättningen i privat sektor steg med 122 000 i maj från 105 000 i april, över konsensus på 117 000 och den starkaste noteringen sedan mars 2025. Dollarindex (DXY) låg kring 99,47, upp 0,25% för dagen, nära den övre delen av sitt senaste intervall. JOLTS-data som släpptes på tisdagen var också starkare och visade den högsta nivån av lediga jobb sedan maj 2024.
Signalerna från USA:s ekonomi var blandade: det slutliga S&P Global Services PMI sjönk marginellt till 50,7 i maj från 50,9 och kom in under förväntningarna på 51, medan ISM Services PMI steg till 54,5 från 53,6 och slog prognosen på 53,8. Fokus skiftar nu till fredagens Nonfarm Payrolls, där ekonomer räknar med 85 000 nya jobb i maj efter 115 000 i april – ett utfall som kan påverka förväntningarna på Federal Reserve (Fed) i ett läge där risker för oljeledd inflation fortsatt är i blickfånget. I Schweiz väntas torsdagens KPI till 0,8% i årstakt i maj, upp från 0,6% i april, samtidigt som SNB har upprepat sin beredskap att intervenera på valutamarknaden; geopolitiken fortsätter att stå i fokus när USA och Iran diskuterar att få ett slut på kriget.
Dollarstyrka och fortsatt momentum på arbetsmarknaden
Vi ser hur USD/CHF fortsätter att klättra och nu tagit sig igenom nivån 0,7900. Den främsta drivkraften är en starkare amerikansk dollar, som får stöd av robusta arbetsmarknadssiffror och en generell flykt till säkra tillgångar i spåren av spänningarna i Mellanöstern. Det skapar ett tydligt uppåtriktat momentum i paret som vi bör följa noga.
Vårt omedelbara fokus ligger på USA:s Nonfarm Payrolls (NFP) som publiceras nu på fredag den 5 juni. Den starkare ADP-rapporten, med 122 000 nya jobb i maj, antyder att det kan finnas utrymme för en positiv överraskning relativt NFP-prognosen på 85 000. En stark siffra skulle sannolikt förstärka Federal Reserves hökaktiga hållning.
Nuvarande marknadsprissättning speglar den här hökaktiga tonen. Enligt CME FedWatch Tool har sannolikheten för en Fed-räntesänkning vid nästa möte den 17 juni fallit till endast 12%. Det är en tydlig nedgång från över 40% för en månad sedan och visar att handlare i allt högre grad räknar med att räntorna förblir högre under längre tid.
Skiljelinje i centralbankspolitik och strategisk syn på USD/CHF
På andra sidan affären skickar Schweiziska nationalbanken (SNB) tydliga signaler om att den inte kommer att acceptera en stark franc. Med en schweizisk inflation som väntas landa på endast 0,8%, klart under målet på 2%, har SNB gott om utrymme att intervenera på valutamarknaden. Ordförande Schlegels kommentarer förra veckan bekräftar att den duvaktiga biasen ligger fast.
Denna divergens i centralbankspolitiken talar för att det är en klok strategi att köpa köpoptioner (call) i USD/CHF de kommande veckorna. Det ger möjlighet att dra nytta av en eventuell uppåtriktad spik efter NFP-rapporten, samtidigt som den potentiella nedsidan begränsas om data oväntat skulle komma in svagare. De tydliga policyskillnaderna ger ett starkt fundamentalt skäl för att paret kan fortsätta att stiga.
Ser vi till historiska data ligger dagens nivå kring 0,7900 i USD/CHF tydligt under femårssnittet på cirka 0,9150. Det indikerar att det finns betydande utrymme för paret att röra sig högre innan det möter större långsiktigt motstånd. Vi bedömer att nuvarande nivåer är en attraktiv ingångspunkt för en mer långsiktigt positiv position.
