USD/CAD tappade tidigare uppgångar på tisdagen och handlades runt 1,3800 efter att ha noterat en intradaghögsta nära 1,3821. En starkare oljeprisbild gav stöd åt den kanadensiska dollarn, samtidigt som den amerikanska dollarn höll sig starkare i ett bredare perspektiv. Dollarindex (DXY) låg runt 99,16 efter att kortvarigt ha fallit under 99,00 på måndagen. Efterfrågan på dollarn (”greenback”, ett vanligt smeknamn för USD) hölls uppe av fortsatt osäkerhet kring USA–Iran-förhandlingarna.
Spänningarna ökade efter att USA:s styrkor genomfört ”defensiva attacker” i södra Iran på måndagen. Samtal uppges samtidigt ha kört fast i frågor som Irans kärnprogram, lättnader i sanktioner, frysta tillgångar och en amerikansk sjöblockad mot iranska hamnar. Irans Tasnim News Agency uppgav att Teheran vill få 24 miljarder dollar i frysta medel frigjorda, där minst hälften ska vara tillgängligt direkt efter att ett avtal annonseras. The Wall Street Journal rapporterade att USA:s flotta åter har börjat eskortera kommersiella fartyg genom Hormuzsundet. Råoljan West Texas Intermediate (WTI) – en amerikansk referensolja – steg nära 4% till omkring 93 dollar, vilket stödde den oljeberoende kanadensiska dollarn och ökade inflationsoron. Det gör att både USA:s centralbank Federal Reserve (Fed) och Bank of Canada (BoC) hamnar i fokus. BoC:s vice centralbankschef Nicolas Vincent sade att penningpolitiska val blir mindre tydliga när plötsliga störningar sammanfaller med mer långsamma, strukturella förändringar i ekonomin. USA:s konsumentförtroende från Conference Board (CB) sjönk till 93,1 i maj från 93,8 i april, inför USA:s PCE-inflation på torsdagen och Kanadas BNP på fredagen.
Motsatta krafter formar USD/CAD
USD/CAD hålls i ett läge där två starka krafter drar åt olika håll, vilket gör att paret rör sig trångt kring 1,3800. Geopolitiska spänningar i Mellanöstern ger stöd åt USA-dollarn som en så kallad säker hamn, alltså en valuta som investerare ofta söker när riskerna ökar. Samtidigt driver samma spänningar upp oljepriserna, vilket direkt gynnar den kanadensiska dollarn eftersom Kanada är en stor oljeexportör.
Oljepriset följs noga när WTI ligger kvar kring 93 dollar per fat. Nya uppgifter från OPEC+ – OPEC och samarbetspartner, en producentgrupp som påverkar utbudet – visar att gruppen vill behålla nuvarande produktionsminskningar. Det innebär ett fortsatt stramt utbud globalt och ger stöd åt den råvarukopplade kanadensiska dollarn, vilket begränsar uppsidan i USD/CAD.
På andra sidan talar seg inflation i USA för en stark dollar. Senaste PCE-siffrorna (Personal Consumption Expenditures, Fed:s viktigaste inflationsmått) visade att kärninflationen – inflation rensad från mer svängiga priser som energi och livsmedel – ligger kvar högt på 2,8%, tydligt över Feds mål. Det stärker bilden av att Fed i närtid behöver hålla en stram penningpolitik, alltså relativt höga räntor för att dämpa inflationen.
Kanadas egen konjunkturbild gör läget mer komplext, eftersom även BoC pressas att hålla räntorna höga. Kanada fick en mycket stark jobbrapport förra månaden, med över 90 000 nya jobb, och arbetslösheten sjönk till 5,0%, en historiskt låg nivå. Den inhemska styrkan ger BoC argument att hålla en stram linje och därmed inte hamna långt efter Fed.
Ökad volatilitet för USD/CAD-handlare
Med motstridiga drivkrafter väntas en period med hög volatilitet, alltså stora och snabba svängningar, snarare än en tydlig trend. Viktiga statistiksläpp i veckan – särskilt USA:s inflationssiffra och Kanadas BNP – kan utlösa kraftiga men möjligen kortlivade rörelser. Strategier som tjänar på svängningar, som att köpa så kallade straddles eller strangles med optioner, kan gynnas i ett sådant klimat. En straddle innebär i praktiken att man köper både en köpoption och en säljoption med samma lösenpris för att tjäna på stor rörelse oavsett riktning. En strangle är liknande men med olika lösenpriser, ofta billigare men kräver större rörelse.
Tidigare energiprisstörningar, som 2022, gav stora och snabba förskjutningar i valutor, och utvecklingen liknar på flera sätt ett sådant mönster. En snabb nedtrappning i Hormuzsundet kan snabbt ta bort den extra riskpremie som nu stärker dollarn och pressa USD/CAD nedåt. Riktade positioner bör därför tas med försiktighet och med strikt riskkontroll, det vill säga tydliga nivåer för hur stora förluster man accepterar.
