USD/CAD handlades nära 1,4045 på fredagen och återhämtade sig efter att ha noterat en tvåveckorslägsta på 1,3991 dagen innan. Kanadas ekonomi växte med 0,3% månad för månad i maj, efter en uppreviderad uppgång på 0,6% i april, enligt Statistics Canada. Produkt ionsökningarna var brett fördelade mellan varuproducerande och tjänsteproducerande branscher, och 13 av 20 industrisektorer rapporterade ökningar.
Stödet för den kanadensiska dollarn mattades när USA-dollarn stärktes på förväntningar om att Federal Reserve kan hålla politiken restriktiv längre. Volatilitet i energipriser och geopolitiska spänningar i Mellanöstern har hållit inflationsoron i fokus, och marknaden fortsätter att prisa in möjligheten till en räntehöjning på 25 punkter i september. Fed lämnade räntan oförändrad på 3,5%–3,75%, där tre beslutsfattare röstade för en omedelbar höjning, medan Fed-chefen Kevin Warsh upprepade centralbankens åtagande att återställa prisstabilitet. CME FedWatch visar att marknaden sätter cirka 65% sannolikhet för en höjning på 25 punkter vid septembermötet, med fokus som nu skiftar till den sista University of Michigan-undersökningen över konsumentsentiment, Konsumentförväntningar samt ettåriga och femåriga inflationsförväntningar, som senare publiceras på fredagen.
Optionsstrategier för USD/CAD utifrån Fed:s policyutsikter
När USD/CAD återhämtar sig från den senaste tvåveckorslägstanivån 1,3991 till att handlas runt 1,4045 bedömer vi att derivathandlare bör förbereda sig för fortsatt uppåtriktad momentum under de kommande veckorna. Givet det starka psykologiska stödet kring 1,4000-nivån framstår köp av kortfristiga köpoptioner (calls) på USD/CAD som en mycket gångbar strategi. Positioneringen gör det möjligt att dra nytta av en växande räntedifferens när Federal Reserve ser mot ytterligare en räntehöjning.
Marknadsdata pekar för närvarande på 65% sannolikhet för en Fed-höjning på 25 punkter i september, vilket skulle lyfta styrräntan till intervallet 3,75%–4,00%. Denna hökaktiga bild kan utnyttjas genom att använda bull call spreads med lösenpriser inriktade mot 1,4100 och 1,4200. Strategin begränsar den maximala risken samtidigt som den positionerar oss för att gynnas av en växande divergens mellan Fed och Bank of Canada.
Hedging, volatilitet och energikänslighet
Även om Kanadas robusta BNP-tillväxt på 0,3% i maj ger visst fundamentalt stöd för ”loonie”, visar historiska data att inhemsk tillväxt sällan väger tyngre än en aggressiv Fed-politik. För att säkra mot plötslig CAD-styrka föreslår vi att man utfärdar säljoptioner (puts) utanför pengarna under den starka stödnivån 1,3900. Det möjliggör premieintäkter och utnyttjar den nuvarande implicita volatiliteten på 7,4% i USD/CAD-optioner.
Dessutom är de globala energimarknaderna mycket volatila, där WTI-olja har uppvisat en 12% ökning i månatliga prisfluktuationer. Eftersom USD/CAD historiskt har en tydlig negativ korrelation på cirka -0,70 med olja, lär plötsliga svängningar i energipriserna utlösa kraftiga valut rörelser. Energitoppar bör därför följas noggrant och användas som möjligheter att ta långa USD-positioner vid tillfälliga rekyler drivna av CAD-styrka.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
