USD/CAD bröt en fyradagars uppgång och handlades nära 1,3990 under asiatisk handel på onsdagen när USD kom under press, i takt med att riskaversionen dämpades på förväntningar om framsteg i en fredsuppgörelse mellan USA och Iran. Drivkraften mot ett avtal tog fart efter att USA:s vicepresident JD Vance på tisdagen sade att president Donald Trump kan komma att offentliggöra en preliminär överenskommelse tidigare än planerat, samtidigt som Irans utrikesminister Seyed Abbas Araghchi uppgav att en ny samtalsrunda med sikte på ett slutligt, heltäckande avtal inleds i Schweiz.
Marknaden har också fokus på onsdagens penningpolitiska möte i Federal Reserve, där Fed väntas lämna styrräntan oförändrad i intervallet 3,50–3,75 procent; uppmärksamheten riktas därefter mot presskonferensen för vägledning från Fed-chefen Kevin Warsh. En eventuell nedsida i USD/CAD kan dämpas av press på CAD från lägre oljepriser, givet Kanadas roll som den största exportören av råolja. Råoljan har fallit på förväntningar om att USA och Iran undertecknar ett interimavtal i Schweiz nu på fredag, vilket potentiellt kan återställa iranska exportflöden och förbättra tanktrafiken genom Hormuzsundet när avtalet väl träder i kraft.
—
Volatilitet kring fredsavtal och strategiska angreppssätt
Vi bedömer att det stundande fredsavtalet mellan USA och Iran skapar motverkande krafter för USD/CAD, vilket talar för volatilitet snarare än en tydlig riktning. Ett framgångsrikt avtal minskar efterfrågan på den säkra hamnen US-dollar, men de lägre oljepriser som då kan följa skulle samtidigt försvaga den kanadensiska dollarn. Miljön blir därmed mer lämpad för optionsstrategier som gynnas av större kursrörelser, exempelvis straddles, snarare än rena lång- eller kortpositioner.
Oljeutvecklingen och Fed:s roll
Påverkan på råoljan är den viktigaste faktorn för den kanadensiska dollarn, eftersom energiprodukter står för över 18 procent av Kanadas totala export. Utsikten att Iran kan tillföra över 1 miljon fat per dag till den globala tillgången har redan pressat WTI-oljan ned mot 75 dollar per fat, en nedgång på nästan 8 procent denna månad. Vi såg en liknande dynamik inför kärnenergiavtalet 2015, då oljepriserna föll över 20 procent under månaderna kring avtalet när marknaden prisade in den nya tillgången.
Givet den historiskt starka negativa korrelationen mellan oljepriser och USD/CAD innebär en mer varaktig svaghet i råoljan att valutaparet sannolikt får ett stabilt stödband underifrån. Det stärker vår syn att en aggressiv försäljning av USD/CAD kan bli en förlorande affär, eftersom varje förstärkning i CAD snabbt kan raderas av fallande oljeintäkter. Vi kommer att bevaka parets reaktion vid stödnivåer runt 1,3900.
Dagens Fed-möte är en nyckelhändelse, men när CME:s terminsmarknader prisar in en 98-procentig sannolikhet för oförändrade räntor ligger fokus helt på den nye ordförandens vägledning. En antydan om att Fed svänger i mer duvaktig riktning i takt med att de geopolitiska spänningarna avtar skulle kunna förstärka den generella dollarförsvagningen. Det kan skapa kortsiktiga möjligheter att sälja dollar mot valutor som inte är råvarukopplade, som euro eller japanska yen.
