USD/CAD låg och handlade kring 1,3835 på tisdagen, ned 0,07%, där svaghet i båda valutorna lämnade paret utan tydlig riktning. WTI föll 3,35% till omkring 81,75 dollar efter att president Donald Trump sagt att den amerikanska flottan hade avlägsnat eller förstört alla minor i internationella vatten i Hormuzsundet, vilket dämpade oron för utbudsstörningar och minskade den geopolitiska riskpremien. Lägre oljepris tyngde CAD, men USD mjuknade också i ett mer riskvänligt sentiment, med DXY ned 0,05% till runt 98,95. Amerikansk statistik gav begränsat stöd: Conference Boards konsumentförtroendeindex sjönk till 89,4 i augusti från reviderade 90,2 i juli, medan ADP NER Pulse visade genomsnittliga ökningar i privata löner på 11,75K jobb per vecka under de fyra veckorna till 8 augusti, jämfört med 9,5K tidigare.
Kanada adderade även en handelspolitisk dimension genom att avisera motåtgärdstullar på cirka 20 miljarder dollar av amerikanska varor från och med 8 september, omfattande omkring 700 produkter med satser på 15%, 25% eller 50%, tillsammans med ett stödpaket på 7,5 miljarder kanadadollar. Tekniskt handlades USD/CAD vid 1,3836, under nedtrendens motstånd nära 1,3858 och under 200- och 100-dagars glidande medelvärden på cirka 1,3843 respektive 1,3914, med RSI kring 37. Motstånd anges vid 1,4000, medan stöd ligger runt 1,3732 och 1,3550; Scotiabank hänvisade till en bedömning av ”fair value” på 1,3842.
Förväntad volatilitet och positionering inför tullfristen
När vi närmar oss den 8 september, då Kanadas motåtgärdstullar ska träda i kraft, väntar vi oss att volatiliteten i USD/CAD tar fart. Historiskt har större handelskonflikter mellan USA och Kanada, som tullbeskeden 2018, utlöst snabba rörelser på upp till 4% i valutaparet. Derivathandlare bör förbereda sig inför den kommande tidsfristen genom att fokusera på korta optioner snarare än att hålla långsiktiga spotpositioner.
Kanadadollarn har historiskt en stark korrelation på cirka 0,70 med WTI-olja, som just föll över 3% till omkring 81,75 dollar. Eftersom ”loonie” ännu inte fullt ut tycks ha prisat in det plötsliga oljeprisfallet ser vi en möjlighet att köpa korta USD/CAD-calloptioner. Strategin gör det möjligt att fånga en fördröjd nedåtpress på kanadadollarn, samtidigt som risken begränsas om oljepriset snabbt skulle studsa tillbaka.
Tekniska och volatilitetsstrategier för USD/CAD
För närvarande hålls USD/CAD tillbaka under viktiga tekniska motståndsnivåer, inklusive 200-dagars glidande medelvärde vid 1,3843 och den fallande trendlinjen vid 1,3858. Med RSI på svaga 37 är den omedelbara uppåtmomentumet tydligt begränsat. Man kan utnyttja det här begränsade intervallet genom att sälja out-of-the-money-calloptioner ovanför 1,3900 för att inkassera premie medan paret konsoliderar.
Den 30-dagars implicita volatiliteten i USD/CAD-optioner ligger typiskt kring 6,2%, men vi bedömer att nivån stiger när datumet för tullimplementeringen i september närmar sig. För att dra nytta av en väntad uppgång i volatilitet rekommenderas köp av straddles eller strangles för att tjäna på ett kraftigt utbrott i endera riktningen. Detta minskar behovet av att välja riktning i en marknad som just nu dras åt olika håll av motstridig makrostatistik.
Ett mjukare amerikanskt konsumentförtroende, som föll till 89,4 i augusti, håller tillbaka dollarn och förhindrar ett tydligt positivt utbrott. Samtidigt bidrar att privata arbetsgivare i USA i snitt adderade 11,75K jobb per vecka till att skydda nedsidan för greenbacken. Genom att använda spreadstrategier går det att navigera i denna blandade miljö utan att ta en tung riktad position.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
