USD/CAD förlängde uppgången för fjärde sessionen i rad och handlades nära 1,3990 under asiatisk handel på tisdagen, när USA-dollarn stabiliserades i väntan på mer nyheter om fredssamtalen mellan USA och Iran. Eftersom ingen av parterna har publicerat någon officiell avtalstext har stora rederier skjutit upp beslut om att åter styra om rutter genom Hormuzsundet i avvaktan på ökad klarhet. President Donald Trump uppgav att ett samförståndsavtal hade undertecknats för att avsluta konflikten och återöppna farleden, medan Irans semi-officiella nyhetsbyrå Mehr rapporterade att det senaste utkastet innebär en återöppning inom 30 dagar under iranska arrangemang.
Den kanadensiska dollarn fortsatte att vara pressad när lägre oljepriser tyngde den råvarukopplade valutan och dämpade oron för en energidriven inflationschock. Även obligationsräntorna föll, vilket minskade oron för förhöjda lånekostnader och utsikterna för Bank of Canada, som har ett inflationsmål på 1–3 %. Fokus riktas nu mot Federal Reserve, som allmänt väntas lämna räntan oförändrad på 3,50–3,75 % på onsdagen, där marknaden särskilt bevakar presskonferensen för signaler från ordförande Kevin Warsh.
Drivkrafter bakom USD/CAD-styrka och marknadsutsikter
Vi ser USD/CAD-paret hålla sig nära den kritiska nivån 1,4000, och bedömer att minsta motståndets väg är uppåt de kommande veckorna. Den främsta drivkraften är svagheten i oljepriserna, vilket direkt påverkar värdet på den kanadensiska dollarn. När WTI-olja nyligen har brutit ned under 75 dollar per fat, en nivå som inte setts på flera månader, är pressen på CAD betydande.
Policydifferensen mellan de två centralbankerna ger ytterligare stöd för en starkare USD/CAD. Medan Federal Reserve väntas hålla räntan oförändrad på relativt robusta 3,50–3,75 %, minskar pressen på Bank of Canada att hålla jämna steg i takt med att energidriven inflation avtar. Denna växande räntedifferens, där det blir mer attraktivt att hålla amerikanska dollar, har historiskt drivit USD/CAD högre, vilket sågs i cykeln 2022–2023.
Tradingstrategier i en volatil miljö
För handlare gynnar den här miljön strategier som tjänar på en stigande USD/CAD, men med tydligt definierad risk givet den geopolitiska osäkerheten. Vi tittar på att köpa köpoptioner (call) på paret med ett lösenpris runt 1,4100, med förfall i slutet av juli. Det gör det möjligt att fånga en potentiell uppsida samtidigt som den maximala förlusten begränsas till betald premie om läget i Hormuzsundet löser sig utan friktion och oljepriserna återhämtar sig.
Oklarheterna kring både den nya Fed-ordföranden och den slutliga texten i USA–Iran-avtalet har drivit upp valutavolatiliteten. Exempelvis har implicita volatiliteten för enmånadsoptioner i USD/CAD nu börjat ticka över 8,5 %, från närmare 6,0 % förra kvartalet. Även om det gör optionsköp dyrare speglar det också den reella risken och potentialen för kraftiga rörelser, vilket motiverar kostnaden för en riktad position.
Givet dessa förutsättningar överväger vi även bull call spreads för att minska den initiala kostnaden. Genom att sälja en call med högre lösenpris, exempelvis vid 1,4250, mot den långa 1,4100-callen, kan vi sänka nettpremien. Det begränsar den möjliga vinsten, men ger ett mer kapitaleffektivt sätt att positionera sig för en måttlig uppgång i paret under de närmaste veckorna.
