USD/CAD handlas strax ovanför sitt 200-dagars glidande medelvärde nära 1,3840 när handlare riktar blicken mot kanadensisk tillväxtstatistik som publiceras kl. 13.30 London-tid, eller 08.30 i New York. Kanadas ekonomi väntas studsa tillbaka under Q2, med stöd av inhemsk efterfrågan och export. Real BNP spås öka i en takt på 3,4 % SAAR efter -0,1 % i Q1, vilket är över Bank of Canadas prognos på 2,5 %. Statistics Canadas preliminära BNP-estimat för juli väntas också ge en tidig indikation för Q3.
Utsikterna kompliceras av ett tilltagande handelskrig mellan USA och Kanada som kan begränsa hållbarheten i en eventuell återhämtning. Kärninflationen ligger runt 2 %, ett läge som ger BoC utrymme att ligga still. Marknaden prisar in 75 punkters räntehöjningar från BoC under de kommande tolv månaderna, en hållning som pekar mot möjlig omprissättning och en fastare USD/CAD nära 1,4000.
Handelsstrategier kring volatilitet och potential för utbrott
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig för ett utbrott i USD/CAD när valutaparet ligger strax ovanför sitt viktiga 200-dagars glidande medelvärde på 1,3840. Även om Kanadas BNP i Q2 väntas återhämta sig kraftigt till 3,4 % SAAR, kommer den stundande datapubliceringen sannolikt att utlösa kraftig volatilitet på optionsmarknaden. Vi föreslår att köpa köpoptioner (calls) på USD/CAD för att fånga en uppgång mot 1,4000 när bredare marknadsrisker byggs upp.
Handelskrigsrisker, ränteförväntningar och positionering
Även om den väntade tillväxten innebär ett stort kliv upp från Q1-kontraktionen på -0,1 % hotar en förvärrad handelskonflikt mellan USA och Kanada att bromsa momentumet. Den bilaterala handeln mellan de båda länderna har nyligen överstigit 900 miljarder dollar, vilket innebär att nya tullar kan slå hårt mot den kanadensiska exportsektorn och tynga valutan. Mot den bakgrunden bedömer vi marknadens nuvarande prissättning av 75 räntepunkters räntehöjningar från Bank of Canada under det kommande året som högst orealistisk.
Med kanadensisk kärninflation förankrad nära 2-procentsmålet har centralbanken gott om handlingsutrymme att hålla räntan oförändrad och samtidigt skydda den inhemska ekonomin. Vi räknar med en duvaktig omprissättning de närmaste veckorna, vilket bör kapa riskpremien i den kanadensiska dollarn. Handlare kan dra nytta av detta genom att blanka Loonie-terminer eller använda ränteswappar för att gynnas av fallande ränteförväntningar i Kanada.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
