USD/CAD handlades nära 1,3990 på tisdagen, i stort sett oförändrat när marknaderna förblev försiktiga inför Federal Reserves räntebesked. Paret behöll en positiv lutning, stöttat av fortsatt svaghet i kanadensiska dollarn i takt med att oljepriserna fortsatte vara pressade. Ett samförståndsavtal mellan USA och Iran är planerat att undertecknas på fredag i Bürgenstock i Schweiz, enligt Schweiz utrikesdepartement, vilket spär på förväntningarna om smidigare energiflöden och tynger oljan. Eftersom Kanada är en stor energiexportör tenderar lägre råoljepriser att försvaga ”loonie” och hålla fokus på Bank of Canadas penningpolitiska utsikter.
På USA-sidan var dollarn överlag stabil, med Fed väntad att lämna räntan oförändrad, samtidigt som fokus riktas mot Summary of Economic Projections och ”dot plot” för vägledning om den framtida räntebanan. Nyliga data pekar på en avmattning på arbetsmarknaden: fyraveckorssnittet för ADP Employment Change visade 25,5 tusen nya jobb, ned från 29 tusen tidigare. Inflationen är fortsatt hög, med KPI på 4,2% i årstakt i maj, den högsta nivån sedan april 2023, även om mjukare oljepris kopplat till USA–Iran-diplomati kan dämpa prispressen över tid.
Volatilitetsstrategier och utsikter för USD/CAD
Givet marknadens försiktiga hållning inför Federal Reserves besked anser vi att kortsiktig volatilitet i USD/CAD är felprissatt på nedsidan. Implicit volatilitet i enveckorsoptioner har tickat upp till 7,8%, men vi ser detta som ett tillfälle att positionera sig för en större rörelse än väntat. Vi tittar på straddle-strategier för att dra nytta av ett möjligt utbrott efter publiceringen av Feds ”dot plot”.
Den fortsatta svagheten i oljepriset är den primära drivkraften bakom vår positiva syn på paret. När WTI-terminer för leverans i juli i morse föll under 72 dollar per fat, den lägsta nivån sedan februari 2026, tilltar pressen på den kanadensiska dollarn. Vi ökar därför långa positioner via köpoptioner med lösen 1,4100 som förfaller inom den kommande månaden.
Risker och händelsestyrd hedgning
Samtidigt är vi medvetna om att USA–Iran-överenskommelsen är en betydande geopolitisk variabel som oväntat kan ändra förutsättningarna. Vi minns den kraftiga oljeprisuppgången i slutet av 2023 när liknande diplomatiska samtal körde fast, vilket utlöste en snabb avveckling av korta energipositioner. Som följd är en del av vår portfölj hedgad med skyddande säljoptioner om den aviserade fredagsuppgörelsen kollapsar.
Vi följer också noga räntedifferensen, särskilt efter att Kanadas senaste sysselsättningsrapport visade en överraskande ökning med 35 000 jobb, över prognoserna. Om Bank of Canada tvingas inta en mer hökaktig ton för att möta inhemsk styrka samtidigt som Fed signalerar en paus kan den primära upptrenden i USD/CAD utmanas. Denna divergens utgör den största risken för vår grundläggande positiva tes under de kommande veckorna.
