USD/CAD lättade under tisdagens asiatiska handel och gav tillbaka en del av måndagens uppgång som tog paret till den högsta nivån sedan slutet av mars. Paret handlades strax under mitten av 1,3900-talet och var ned mindre än 0,05% för dagen, samtidigt som säljtrycket inte lyckades ta fart.
Iran och Israel uppgav på måndagen att de hade stoppat attacker, vilket förbättrade risksentimentet och drog tillbaka den säkra hamnen US-dollarn från en tvåmånadershögsta. Samtidigt tyngde lägre geopolitisk risk oljepriserna – en rörelse som normalt urholkar den råvarukopplade kanadensiska dollarn och bidrar till att begränsa nedsidan i USD/CAD. Optimismen dämpades dock av USA–Iran-konflikter kring Teherans kärnprogram och Hormuzsundet, medan en mer hökaktig Federal Reserve-prissättning också begränsade dollarförsvagningen; marknaden sätter nu över 70% sannolikhet för en Fed-räntehöjning 2026, en syn som förstärktes av fredagens starkare amerikanska jobbsiffror. Fokus skiftar nu till USA:s KPI för maj på onsdag och PPI på torsdag, tillsammans med utvecklingen i Mellanöstern och svängningar i oljepriset.
Divergens i penningpolitik och makrodata
Vi ser USD/CAD konsolidera nära 1,3750-nivån efter att Bank of Canada levererade en i stort sett väntad räntesänkning på 25 punkter förra veckan. Denna policydifferens mot Federal Reserve, som håller fast vid en stramare linje, skapar en fundamental medvind för paret. De senaste arbetsmarknadsuppgifterna underströk detta, där USA:s Non-Farm Payrolls överträffade förväntningarna med 285 000 samtidigt som Kanadas arbetslöshet steg till 6,3%.
Råoljepriserna ger ett golv för den råvarukopplade kanadensiska dollarn, med WTI stabilt över 80 dollar per fat efter OPEC+-beslutet att förlänga produktionsnedskärningarna. Detta stöd för loonen motverkas dock av ett ihållande risk-off-sentiment till följd av fortsatta handelsspänningar i Sydkinesiska havet. Denna miljö fortsätter att gynna den säkra hamnen US-dollarn och begränsar därmed en mer betydande nedgång i USD/CAD.
Utsikter och handelsstrategier
Framåt positionerar vi oss för fortsatt styrka i US-dollarn mot den kanadensiska dollarn. Den senaste amerikanska KPI-siffran för maj kom in något varm på 3,5% i årstakt, vilket stärker vår uppfattning att Fed inte har bråttom att sänka räntan. Vi bedömer att köp av köpoptioner (calls) i USD/CAD med löptider de kommande 4–6 veckorna erbjuder en attraktiv risk–avkastningsprofil för en rörelse mot 1,3800-nivån.
Perioder av penningpolitisk divergens, liknande det som skedde 2015–2016, har historiskt lett till uthålliga trender, och vi räknar med att mönstret upprepas. Att sälja korta säljoptioner (puts) kan också vara en strategi för att inkassera premie, givet det starka stödet som etablerats av de skilda centralbanksutsikterna. Handlare bör nu följa kommande amerikanska detaljhandelssiffror noga för ytterligare bekräftelse på ekonomisk motståndskraft.
