USA:s totala nettoflöden i Treasury International Capital (TIC) steg till 184,5 miljarder dollar i februari. Föregående utfall var -25 miljarder dollar.
Siffrorna visar att flödet gick från nettoutflöden (mer kapital lämnar än kommer in) till nettinflöden (mer kapital kommer in än lämnar) mellan perioderna. Förändringen motsvarar en ökning med 209,5 miljarder dollar.
Konsekvenser för USA-dollarn
Februaridata visar ett stort inflöde på 184,5 miljarder dollar i utländska investeringar i USA, efter ett utflöde på 25 miljarder dollar månaden innan. Det tyder på stark efterfrågan på amerikanska tillgångar, vilket normalt stärker USA-dollarn. Vi bedömer att handlare kan överväga köpoptioner (rätten att köpa till ett bestämt pris) på ETF:er (börshandlade fonder) som följer dollarn, om man tror att trenden fortsätter.
Detta syns redan i valutamarknaden, där U.S. Dollar Index (DXY, ett index som mäter dollarns värde mot en korg av stora valutor) har stigit från cirka 104 till 106,5 den senaste månaden. Efterfrågan på amerikanska tillgångar sker samtidigt som osäkerheten ökar i Europa, där PMI (inköpschefsindex, en snabb indikator på konjunkturen) har pekat på en inbromsning i industrin. Det gör positioner för en starkare dollar mot euron intressanta via terminer (standardiserade kontrakt om köp/sälj längre fram) eller optioner (rätten, men inte skyldigheten, att köpa/sälja).
Starka utländska köp av amerikanska statsobligationer kan pressa upp obligationspriserna och sänka räntorna. Den 10-åriga amerikanska statsräntan har redan sjunkit till 4,1% i början av april, och fortsatt stark efterfrågan kan trycka ned den under 4,0% de kommande veckorna. Detta kan handlare ta position för via köpoptioner eller en bull call spread (en optionsstrategi där man köper en köpoption och säljer en annan för att sänka kostnaden) i obligations-ETF:er som TLT (en ETF med långfristiga amerikanska statsobligationer).
Miljön kan också innebära lägre marknadsoro, eftersom ett jämnt inflöde av utländskt kapital kan ge stöd åt amerikanska tillgångar. VIX (ett index som speglar marknadens förväntade svängningar) har fallit under 14 för första gången i år. Det kan öppna för strategier som att sälja VIX-köpoptioner eller använda kreditspreadar (en optionsstrategi där man får en premie i utbyte mot begränsad risk) i stora index som S&P 500.
Historisk jämförelse och aktiepositionering
Läget påminner om marknadsbilden under tredje kvartalet 2025. Då föregick en mindre flykt till amerikanska tillgångar, i en orolig omvärld, en stark uppgång för aktier under fjärde kvartalet. Eftersom den senaste KPI-rapporten för mars visade att inflationen fortsätter att dämpas (KPI är ett mått på prisökningar för varor och tjänster), finns argument för att positionera sig för uppgång i amerikanska aktieindex.
