USA:s prisindex för privata konsumtionsutgifter (PCE) steg med 0,7 procent i mars jämfört med februari. Det var i linje med prognoserna.
Marsstatistiken för PCE bekräftar att inflationen fortsätter att vara ett segt problem. En månadsuppgång på 0,7 procent, även om den var väntad, stärker argumenten för att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) fortsätter med en stram linje. Det innebär att perioden med hög ränta under längre tid sannolikt fortsätter över sommaren.
Inflationen är seg – och Fed har begränsat manöverutrymme
Läget framstår som mer svårhanterligt än många räknade med under 2025, då flera trodde på räntesänkningar i år. Nu behöver man i stället förhålla sig till att Fed har begränsat utrymme att ändra kurs. Centralbanken kan inte riskera att sänka räntan för tidigt när kärninflationen (inflation rensad från mer svängiga delar som energi och livsmedel) ligger över 5,5 procent i årstakt under första kvartalet 2026.
För aktiehandlare talar detta för ett mer försiktigt upplägg med optioner (kontrakt som ger rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja till ett bestämt pris) på stora index. Att köpa säljoptioner (put, ett kontrakt som ökar i värde när marknaden faller) på S&P 500 eller Nasdaq 100 kan fungera som skydd när höga räntor pressar värderingarna. CME FedWatch Tool (ett verktyg som uppskattar marknadens förväntningar på Fed-beslut utifrån prissättning i ränteterminer) visar nu mindre än 10 procents sannolikhet för någon räntesänkning före fjärde kvartalet – en tydlig förändring jämfört med för tre månader sedan.
Man kan också räkna med fortsatt press på längre marknadsräntor. Strategier med derivat (finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång) som gynnas när obligationsräntor stiger – till exempel att köpa säljoptioner på ETF:er (börshandlade fonder) som följer amerikanska statsobligationer – är relevanta. Räntan på den tioåriga amerikanska statsobligationen har stigit med nära 75 räntepunkter (0,75 procentenheter) sedan årets början, och trenden kan fortsätta.
Det här läget håller uppe marknadens svängningar, vilket gör positioner som tjänar på högre volatilitet (svängningar i pris) mer intressanta. VIX-index (ett mått på förväntad börsoro för S&P 500, ofta kallat ”skräckindex”) har återkommande stängt över 19, en tydlig uppgång från lugnare perioder under 2025. Handel i VIX-terminer (avtal om framtida pris) eller köpoptioner (call, ett kontrakt som ökar i värde när priset stiger) kan vara ett sätt att positionera sig för de prissvängningar som ofta kommer i samband med kommande inflationssiffror och Fed-besked.
