USA:s nya ansökningar om arbetslöshetsersättning var 207 000 för veckan som slutade den 10 april. Det var lägre än prognosen på 215 000.
De lägre siffrorna än väntat stärker bilden av att USA:s arbetsmarknad fortfarande är oväntat motståndskraftig. Det gör det mindre troligt att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) känner sig pressad att sänka räntan inom kort. Vi ser nu en reell möjlighet att räntan förblir hög över sommaren.
Seg inflation och högre räntor
Den här jobbsiffran, tillsammans med mars månads KPI (konsumentprisindex, ett mått på inflationen) på fortsatt höga 3,6%, speglar den uthålliga ekonomiska styrkan vi såg under 2025. Då tvingades marknaden gång på gång skjuta upp förväntningar om räntesänkningar eftersom inflationen inte sjönk tillräckligt. Nu visar Fed funds-terminer (terminskontrakt som speglar marknadens förväntningar på Feds styrränta) en tydlig förskjutning: marknaden prisar in bara en räntesänkning under 2026, ned från tre som väntades så sent som förra månaden.
För handlare som använder derivat på aktieindex (finansiella kontrakt vars värde följer ett index) innebär detta ökad sannolikhet för större kursrörelser och press nedåt. Vi kan räkna med att CBOE Volatility Index, VIX (”rädsloindex” som mäter förväntade svängningar i S&P 500), som nu ligger kring 15, kan stiga när marknaden tar in budskapet om ”högre räntor under längre tid”. Ett praktiskt sätt att skydda sig är att köpa säljoptioner (putoptioner, ger rätten att sälja till ett visst pris) på S&P 500 eller Nasdaq 100 för att säkra befintliga långa positioner (innehav som tjänar på uppgång).
På räntederivatmarknaden handlar strategin om att positionera sig för färre och senare räntesänkningar. Det kan uttryckas genom att sälja terminskontrakt kopplade till SOFR (Secured Overnight Financing Rate, en amerikansk referensränta baserad på säkerställda overnight-lån) med förfall i december 2026. Positionen tjänar på att marknaden fortsätter att minska sannolikheten för tydliga räntesänkningar före årets slut.
Miljön talar också för större skillnader mellan sektorer. Optioner kan användas för att ta en försiktig syn på räntekänsliga sektorer som teknik och fastigheter. Samtidigt kan cykliska sektorer som industri och energi, som ofta gynnas av en stark ekonomi, ge möjligheter att köpa köpoptioner (calloptioner, ger rätten att köpa till ett visst pris).
