USA:s ISM Services PMI (inköpschefsindex för tjänstesektorn) för april landade på 53,6. Det var under prognosen på 53,7.
En nivå över 50 betyder fortfarande att tjänstesektorn växer. Skillnaden mellan prognos och utfall var 0,1 punkter.
Momentum i tjänstesektorn
ISM:s inköpschefsindex för tjänster i april blev 53,6, strax under förväntningarna. Siffran visar fortsatt tydlig tillväxt i tjänstesektorn, men också en liten inbromsning. Det stärker bilden av att den ekonomiska fart som syntes i början av året kan vara på väg att avta.
För aktörer som handlar på räntor (investeringar som påverkas av marknadsräntor och centralbankens styrränta) gör utfallet en räntesänkning i sommar från Federal Reserve (USA:s centralbank, ofta kallad Fed) mer sannolik. Det syns ökad handel i optioner på SOFR-terminer (derivat kopplade till den korta marknadsräntan SOFR, en referensränta för dollar). Handlare köper köpoptioner (“calls”, rätten att köpa till ett visst pris) som tjänar på fallande räntor under tredje kvartalet. Samtidigt ligger senaste kärn-KPI (core CPI, inflation exklusive energi och livsmedel) kvar på 3,1 procent, vilket talar för att Fed fortsätter vara försiktig och kan begränsa uppsidan i dessa positioner.
På aktiemarknaden ökar den här typen av data osäkerheten, vilket ofta kan innebära högre volatilitet (större och snabbare svängningar i priser). Strategier som kan gynnas av det är till exempel att köpa VIX-terminer (kontrakt kopplade till VIX, ett index som mäter förväntad börsoro) eller att lägga en “straddle” (köpa både köp- och säljoption med samma lösenpris och löptid) på stora index som S&P 500. Det liknar läget i slutet av 2024, när marknaden hade svårt att prissätta när Fed skulle byta riktning i politiken.
Utsikter för dollarn
Dollarn kan få motvind om mönstret med mjukare konjunktursignaler fortsätter. Det talar för positionering för en svagare dollar mot valutor som euro eller yen, exempelvis via köpoptioner på EUR/USD (valutaparet euro mot dollar). Förra veckans amerikanska jobbrapport (nonfarm payrolls, antal nya jobb utanför jordbruket) som också kom in under prognos med 170 000 nya jobb, stärker den bilden.
