Varningssignaler från arbetsmarknaden
Fallet i ISM:s sysselsättningsindex för tjänstesektorn, från tillväxt till tydlig minskning vid 45,2, är en varningssignal för den amerikanska arbetsmarknaden. Det är den svagaste nivån sedan inbromsningen i mitten av 2024 och tyder på att ekonomins största sektor nu minskar antalet jobb. Vi tolkar detta som ett tecken på att farten i ekonomin avtar snabbare än väntat. Mot den bakgrunden bedömer vi att Federal Reserve (den amerikanska centralbanken) kan tvingas inta en mer mjuk linje, det vill säga signalera att man är mindre benägen att fortsätta med stramare penningpolitik. Marknaden för ränteförväntningar (prissättning av framtida räntor) har redan reagerat: sannolikheten för en räntesänkning vid mötet i juli 2026 har stigit till över 65 procent från 30 procent för en vecka sedan. Därför överväger vi positioner som gynnas när marknadsräntorna faller, exempelvis terminskontrakt (standardiserade avtal om köp/sälj i framtiden) på amerikanska statsobligationer, eller köpoptioner (rätten att köpa till ett förutbestämt pris) i räntekänsliga börshandlade fonder (ETF:er) som TLT, som följer långfristiga amerikanska statsobligationer. Siffran är en tydlig omsvängning jämfört med motståndskraften under större delen av 2025, då indexet låg stabilt över 50. Vi stärker nu skyddet mot nedgång i portföljen genom att köpa säljoptioner (rätten att sälja till ett förutbestämt pris) på S&P 500 via SPY (en börshandlad fond som följer indexet), eftersom svagare sysselsättning ofta kommer före lägre konsumtion och svagare företagsvinster. Volatilitetsindexet VIX (ett mått på marknadens förväntade svängningar) ligger nära 14, vilket gör sådana skyddsoptioner relativt billiga.Dollarutsikter och positionering
En svagare konjunkturbild påverkar också den amerikanska dollarn. En mindre stram Fed brukar pressa valutan, särskilt när ny statistik från euroområdet visar oväntad styrka. Vi ser på optionsstrategier som kan gynnas av en nedgång i det amerikanska dollarindexet DXY (ett index som mäter dollarns värde mot en korg av andra större valutor) de kommande veckorna.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
