USA:s tillverkningsindustri visar tecken på en återhämtning efter en lång period av svag fart, där enkätdata indikerar starkare aktivitet. ISM:s produktionsindex har rört sig från kontraktionsnivåer under 50 till nivåer som är förenliga med en fastare tillväxt framöver, samtidigt som företagsundersökningar pekar på robusta orderböcker. Under de kommande tre åren väntas tillverkningsvolymerna öka med 1,5–2 procent per år, en takt som ska ses mot den tröga bakgrunden under de senaste två decennierna.
Uppgången väntas bli ojämn. Avancerade, högt automatiserade och högförädlade branscher kopplade till AI- och teknikcykeln bedöms kunna växa, där läkemedel, teknik, transport och flygindustri samt el- och kraftrelaterade segment lyfts fram som styrkeområden. I kontrast riskerar mer traditionell, arbetsintensiv produktion ytterligare neddragningar om den inte kan ta ut en ”made in America”-premie, medan tung industri som stål hamnar någonstans mitt emellan. Relativa tillväxtskillnader stärker också caset för amerikansk tillverkning: 2023–2026 snittar USA-ekonomin 2,5 procents volymtillväxt i årstakt, jämfört med 0,9 procent i Europa.
Strategier för att dra nytta av klyftan i tillverkningsindustrin
Med USA-ekonomin som springer ifrån Europa med en genomsnittlig tillväxt på 2,5 procent under de senaste tre åren bör vi positionera våra derivatportföljer för att kapitalisera på en tydligt tudelad industrisektor. Vi rekommenderar att köpa medelfristiga köpoptioner på ETF:er inom avancerad tillverkning, flyg- och försvarsindustri samt halvledare, såsom iShares US Aerospace & Defense ETF (ITA) eller VanEck Semiconductor ETF (SMH). Strategin drar nytta av den massiva vågen av AI-drivna investeringar (capex) och försvarsutgifter som håller orderböckerna välfyllda hos högteknologiska bolag.
Samtidigt bör vi säkra denna optimism genom att köpa säljoptioner på traditionella, arbetsintensiva industribolag som pressas av höga inhemska löner. Sektorer som bastextilier eller metallbearbetning med lågt förädlingsvärde kan inte absorbera dessa lönekostnader och bedöms stå inför fortsatt krympning. Att rikta in sig på svaga delar av Russell 2000-index med put-spreadar skyddar portföljerna när dessa lågmarginella verksamheter drar ned.
Möjligheter inom utilities och volatilitetsaffärer
De stora effektbehoven från AI-datacenter och högt automatiserade fabriker innebär att vi även bör titta på derivat kopplade till el- och energisektorn. Historiskt har amerikansk industris elförbrukning skjutit i höjden i takt med bygginvesteringar i industrin, som nyligen legat kring en rekordhög annualiserad nivå på 230 miljarder dollar. Vi föreslår att använda bull call-spreadar i Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) för att fånga denna strukturella uppgång i efterfrågan på el.
När vi följer hur ISM Manufacturing Index pendlar runt gränsen mellan expansion och kontraktion väntar vi oss förhöjd volatilitet i industriaktier de kommande veckorna. Vi bör etablera långa straddlar i breda industri-ETF:er som Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) inför kommande makrosläpp i oktober. Det gör att vi kan tjäna på kraftiga marknadsreaktioner i takt med att klyftan mellan högteknologiska vinnare och pressade traditionella fabriker vidgas.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
