USA:s industriproduktion steg med 0,7 procent i april jämfört med månaden före. Prognosen låg på 0,3 procent.
Den starka siffran är en tydlig signal om att ekonomin har mer fart än många trott. Uppgången på 0,7 procent från mars går emot bilden av en inbromsning som skulle motivera räntesänkningar på kort sikt. Förväntningarna på centralbanken Federal Reserves (Fed) agerande de kommande månaderna behöver därför justeras.
Den snabba effekten syns sannolikt i räntemarknaden, eftersom statistiken gör Feds avvägning svårare – särskilt när aprils KPI-inflation (konsumentprisindex, ett mått på prisökningar i ekonomin) fortfarande ligger kvar på svårnedpressade 3,1 procent. Terminsmarknaden (kontrakt som speglar marknadens ränteförväntningar framåt) kan nu minska sannolikheten för en räntesänkning före fjärde kvartalet. Enligt prissättningen i fed funds-terminer (terminer kopplade till Feds styrränta) har sannolikheten för en sänkning i september fallit från över 60 procent förra veckan till under 30 procent.
Mot den bakgrunden kan man överväga placeringar som gynnas av att räntorna förblir höga längre. Ett sätt är att köpa säljoptioner (optioner som ökar i värde om priset faller) på obligation-ETF:er med lång löptid (fonder som följer obligationer med lång räntebindning och därför påverkas extra mycket när marknadsräntor stiger). Ett liknande mönster syntes i slutet av 2023, när stark makrodata gång på gång sköt fram förväntningarna om den första räntesänkningen och gav stora förluster för dem som positionerat sig för en tidig omsvängning.
För aktiemarknaden talar detta för styrka i cykliska sektorer (branscher som brukar gå bättre när ekonomin växer). Köpoptioner (optioner som ökar i värde om priset stiger) på ETF:er inom verkstad/industri och råvarunära bolag kan ge exponering mot den oväntade styrkan i industrin. Statistiken stärker också bilden från S&P Global PMI för USA:s tillverkningsindustri (inköpschefsindex, en snabb indikator på om aktiviteten ökar eller minskar), som steg till 52,5 – den högsta nivån på över ett år.
