USA:s industriproduktion föll med 0,5 procent i mars jämfört med månaden före. Prognosen var en uppgång på 0,1 procent.
Den svaga siffran för mars, med en nedgång på 0,5 procent i stället för en liten uppgång, är en tydlig negativ signal. Det tyder på att ekonomin kan bromsa snabbare än väntat, vilket gör att vi behöver ompröva utsikterna för tillväxten i andra kvartalet. Vi ser detta som en varningssignal för branscher som brukar påverkas mycket av konjunkturen, alltså när ekonomin går upp och ned.
Positionering på aktiemarknaden
Mot bakgrund av detta bör vi överväga en mer defensiv strategi på aktiemarknaden, särskilt genom säljoptioner på börshandlade fonder (ETF:er, alltså fonder som handlas som aktier) mot industri- och råvarubolag, till exempel XLI. Vi såg en liknande utveckling under tredje kvartalet 2025, när svagare industridata kom före ett bredare börsfall. Den nuvarande svagheten kan begränsa försök till uppgång i S&P 500 (ett brett amerikanskt aktieindex) de närmaste veckorna.
Rapporten gör det svårare för Federal Reserve (USA:s centralbank) att motivera ytterligare åtstramning, alltså att höja räntan och strama åt finansieringen. Vi bedömer att sannolikheten för en räntehöjning i sommar nu har minskat tydligt, vilket kan stödja en uppgång i räntemarknaden. Handlare bör titta på köpoptioner på terminskontrakt för amerikanska statsobligationer, eftersom marknaden sannolikt räknar in en mer mjuk linje från Fed framöver.
Den oväntade inbromsningen lär nästan säkert leda till högre volatilitet, alltså större och snabbare svängningar i priserna. VIX (ett index som mäter förväntade börssvängningar i USA) ligger nu kring 14, en relativt låg nivå som kan ge ett bra läge för positioner som tjänar på ökade svängningar. Vi köper köpoptioner på VIX med löptider på 30–45 dagar som skydd mot ett möjligt börsfall.
På valutamarknaden sätter den här svagheten press nedåt på USA-dollarn. En mindre aggressiv Fed-politik minskar dollarns räntefördel, alltså att dollarn tidigare gynnats av högre ränta än andra valutor. Vi överväger därför korta positioner i dollarindex (DXY, som mäter dollarns värde mot en korg av större valutor), särskilt mot valutor där centralbankerna håller fast vid en stram linje, som euron, efter att den senaste inflationsstatistiken i euroområdet kommit in något över förväntan.
