USA:s importprisindex steg i årstakt till 4,2 procent i april. Det var upp från 2,1 procent i föregående mätning.
Förändringen innebär att importpriserna ökade snabbare i årstakt i april än tidigare. Siffrorna jämför april med samma månad ett år tidigare.
Det kraftiga lyftet i importpriserna är en tydlig signal om att inflationen inte bromsar utan tar fart. Detta utmanar centralbanken Federal Reserves nuvarande hållning. När kostnaden för varor som tas in i landet stiger snabbare brukar det senare ge högre priser för konsumenter.
Marknaden har nu sänkt sannolikheten för en räntesänkning i september från över 50 procent förra veckan till under 15 procent i dag, enligt CME FedWatch Tool. (FedWatch är ett verktyg som utifrån prissättningen på räntefutures visar marknadens bedömning av kommande Fed-beslut.) Det gör att nästa steg från Fed kan bli en räntehöjning i stället för en sänkning. Positioner i derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång eller ränta) som bygger på en mjukare Fed-linje bör omprövas omedelbart.
Vi bör titta på optioner på amerikanska statsobligationsfutures, särskilt genom att positionera för fallande obligationspriser via köp av säljoptioner. (En option är en rätt, men inte en skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris; en säljoption ger rätt att sälja och tjänar oftast på fallande priser.) Det kan göras via instrument som iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), en börshandlad fond som följer långfristiga amerikanska statsobligationer. När inflationen överraskade 2022 föll obligationspriserna snabbt när marknaden räknade med en mer aggressiv Fed. Ett liknande mönster kan vara på väg.
För aktier ökar detta risken för en nedgång, eftersom högre räntor pressar bolagsvärderingar. Det kan vara aktuellt att köpa säljoptioner på S&P 500 (SPY) och Nasdaq 100 (QQQ) för att skydda portföljen eller tjäna på en nedgång. (SPY och QQQ är börshandlade fonder som följer respektive index.) S&P 500 indikerar redan en svagare öppning, med terminer ned 1,5 procent i morse. (Terminer är kontrakt om köp eller försäljning i framtiden och används ofta som indikator för börsöppningen.)
Den här typen av överraskning ökar osäkerheten, vilket normalt driver upp volatiliteten, alltså hur kraftigt priserna svänger. Att köpa köpoptioner på VIX är ett direkt sätt att positionera för ökande oro på marknaden. (VIX är ett index som speglar den förväntade volatiliteten i S&P 500 baserat på optionspriser; högre VIX tolkas ofta som mer rädsla.) Historiskt har inflationsutfall som detta fått VIX att stiga med över 15 procent under en enskild handelsdag.
