Amerikanska CFTC-data visar att nettot för icke-kommersiella (spekulativa) positioner i S&P 500 steg till -110,1 tusen.
Föregående notering var -115,8 tusen.
Spekulativa blankningar minskar
Vi ser att stora spekulanter minskar sina satsningar på nedgång i S&P 500. Det betyder att den negativa marknadssynen börjar lätta. Det är ännu ingen tydlig köpsignal, men det visar att övertygelsen om fortsatta fall försvagas.
Förändringen kommer efter att nya siffror för mars 2026 visar att kärninflationen (inflation utan mer svängiga priser som energi och mat) dämpades till 3,2 procent i årstakt. Det minskar rädslan för att centralbanken höjer räntan mer aggressivt. Samtidigt har amerikanska statsobligationsräntor backat från nyliga toppar. Den 10-åriga statsräntan handlas nu under 4,5 procent. Lägre räntor kan ge stöd åt aktievärderingar, som varit pressade under första kvartalet.
Mitt under rapportsäsongen för första kvartalet 2026 kommer resultaten in bättre än befarat, särskilt från stora teknikbolag. När nästan 60 procent av bolagen i S&P 500 har rapporterat ligger den sammanvägda vinsttillväxten på plus 3,5 procent, över förväntningarna. Starkare bolagsvinster ger ett sakligt skäl för handlare att stänga blankningspositioner (avsluta satsningar på nedgång).
Ur derivatvinkel (derivat är finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång) kan det här dämpa den implicita volatiliteten (marknadens inprisade, förväntade svängningar). VIX-index, som ofta kallas “skräckindex” och mäter förväntad volatilitet i S&P 500, har fallit från över 20 i mars till runt 17,5 nyligen. Det gör positioner som tjänar på högre volatilitet mindre intressanta. Ett alternativ för vissa handlare kan vara att sälja säljoptioner långt utanför pengarna (optioner med lösenpris tydligt under aktuell nivå) vid börsfall för att få in optionspremie (ersättningen man får när man säljer en option), om man bedömer att marknaden blir mer stabil.
Historiskt såg vi en liknande utveckling under andra kvartalet 2023, när spekulativa nettoblankningar täcktes i takt med att recessionsoron minskade. Det följdes av en stark börsuppgång in i sommaren. Därför är det värt att följa om trenden med minskade blankningspositioner fortsätter de kommande veckorna.
Vad man bör hålla koll på härnäst
En rörelse mot ett neutralt läge eller nettoköp (netto lång) vore en betydligt starkare signal om att en mer varaktig botten kan vara på väg att bildas.
