Dow Jones-terminer backade 0,15% till omkring 52 600, medan S&P 500-terminer föll 0,24% till runt 7 520. Nasdaq 100-terminer tappade 0,80% till cirka 29 850 under europeisk handel på torsdagen, när marknadsaktörer positionerade sig försiktigt inför junis amerikanska sysselsättningsrapport (Nonfarm Payrolls) och dess implikationer för Federal Reserves penningpolitiska utsikter.
Den försiktiga tonen följde svagare data på onsdagen: ADP Employment Change visade en ökning av privata sysselsättningen med 98 000, under prognosen på 113 000 och ned från majs uppgång på 122 000, medan ISM Manufacturing PMI föll till 53,3 jämfört med konsensus 54,0. Separat gav Federal Reserve-ordföranden Kevin Warsh ingen explicit vägledning om politiken i juli vid ECB Forum on Central Banking, samtidigt som han upprepade Fed:s inflationsmål på 2% och institutionell oberoende. I onsdagens kontanthandel föll S&P 500 med 0,22% och Dow med 0,03%, medan Nasdaq Composite backade 0,66% när halvledar- och minnesaktier försvagades, lett av Micron Technology och SanDisk Corp.
Inväntar jobbrapporten: Risker och strategier för volatilitet
Vi rekommenderar en försiktig hållning, då marknaden tydligt inväntar junis Nonfarm Payrolls-rapport för att få en riktning. Kombinationen av avtagande privat jobbtillväxt och svagare industridata pekar mot en avkylning i ekonomin. Det gör den kommande arbetsmarknadsrapporten till en kritisk datapunkt som kan bekräfta en inbromsning och i hög grad påverka Federal Reserves nästa drag.
Givet denna osäkerhet ser vi värde i att köpa volatilitet inför jobbsiffran. CBOE Volatility Index (VIX) handlas för närvarande kring en relativt låg nivå på 14, vilket gör optioner relativt billiga för skydd eller spekulation. En tydlig avvikelse från konsensusprognosen om 150 000 nya jobb lär sannolikt utlösa en kraftig rörelse i endera riktningen, vilket gynnar strategier som tjänar på en volatilitetsspik.
Positionering för tekniks svaghet och sektorrotation
Den specifika svagheten i Nasdaq, som har ett högt framåtblickande p/e-tal på omkring 28, antyder att den AI-drivna uppgången är skör. Vi anser att det är klokt att köpa säljoptioner på den börshandlade fonden QQQ för att hedga mot en fortsatt nedgång i teknikaktier. Detta är särskilt relevant då bolag som Micron Technology redan har börjat leda marknaden nedåt.
Denna marknadsrörelse signalerar en möjlig rotation ut ur översträckta tillväxtsektorer och in i mer defensiva områden. Vi överväger därför att finansiera negativa teknikpositioner med positiva positioner i sektorer som är mindre känsliga för konjunkturcykler. Historiskt tenderar kapital att flöda mot el-/nyttighetsbolag och dagligvaror när industrins PMI faller.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
