Nästa veckas USA-kalender kretsar kring personlig inkomst och konsumtion i juli, som väntas peka på en motståndskraftig efterfrågan från hushållen, medan PCE-inflationen prognostiseras indikera avtagande underliggande pristryck. Jackson Hole kommer också att dra till sig uppmärksamhet, där ordförande Warsh väntas fokusera på Federal Reserves långsiktiga penningpolitiska ramverk och prioriteringar för arbetsgruppen. På fredag väntas den benchmarkade revideringen av sysselsättningen bara ge en måttlig nedjustering, vilket innebär att arbetsmarknadsläget har legat närmare de publicerade skattningarna än under de senaste åren.
Utanför USA väntas Australiens KPI för juli visa att inflationen tilltar, drivet av högre bränslekostnader i kombination med segt underliggande pristryck. I Kanada väntas BNP-utfallet för Q2 markera den snabbaste tillväxten på nästan två år, med produktionen upp i en annualiserad takt om 3,3 procent.
USA: inflation, arbetsmarknadsdata och tradingstrategier
Med amerikansk konsumtion som håller sig stark och PCE-inflationen för juli väntas visa fortsatt nedväxling till runt 2,4 procent i årstakt, rekommenderar vi att derivathandlare positionerar för en flackare räntekurva. Inför att Fed-ordförande Warsh förbereder sig för att tala i Jackson Hole om långsiktiga policyramverk prisar korta SOFR-terminer en hög sannolikhet för oförändrade räntor. Handlare kan utnyttja detta genom att sälja out-of-the-money säljoptioner på amerikanska statsobligationer (treasury puts) för att fånga premie i takt med att räntevolatiliteten avtar.
Den kommande benchmark-revideringen av sysselsättningen väntas visa endast en måttlig nedjustering på omkring 150 000 jobb, vilket bekräftar att arbetsmarknaden förblir strukturellt solid. Det talar för att den senaste tidens oro för en kraftig konjunkturnedgång är överdriven, vilket stödjer en positiv syn på aktieindex. Vi föredrar att köpa nära-at-the-money köpoptioner på S&P 500 för att dra nytta av ett väntat lättnadsrally efter beskedet.
Internationell tillväxt och FX-möjligheter
I Kanada innebär prognosen om 3,3 procents annualiserad BNP-tillväxt i Q2 – den starkaste takten på nästan två år – ett tydligt positivt läge för den kanadensiska dollarn. Denna robusta tillväxt står i skarp kontrast till Bank of Canadas tidigare försiktiga hållning och kan tvinga fram en mer hökaktig omprissättning av förväntningarna på räntesänkningar. Derivathandlare bör överväga att köpa köpoptioner på CAD eller bygga långa CAD/USD-terminspositioner för att fånga denna väntade tillväxtimpuls.
Samtidigt väntas Australiens KPI för juli smyga upp mot 3,8 procent på grund av stigande bränslekostnader och envis tjänsteinflation. Detta sega inflationstryck lär tvinga australiska centralbanken (RBA) att hålla räntorna höga längre än sina globala motsvarigheter. Vi föreslår att använda AUD/USD risk reversals – köpa köpoptioner och sälja säljoptioner – för att gynnas av en växande räntedifferens.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
