Tisdagens nedgångar togs tillbaka när riskfyllda tillgångar stabiliserades, hjälpta av duvaktiga kommentarer från Federal Reserve och en svagare ADP-rapport över sysselsättningen. Amerikanska aktier ledde återhämtningen, medan guld steg marginellt; oljepriser och volatilitet sjönk. Den tidigare uppgången i obligationsräntor mattades, och rörelsen beskrevs som mindre kraftig än svängningarna 2022 – även om oron kring obligationsmarknaden inte har försvunnit.
En förändring i Fed-kommunikationen bröt också dollarns tidigare styrka. Uttalanden från John Williams gynnade räntekänsliga amerikanska småbolagsaktier och pressade dollarn ned mot yenen. Den mjukare ADP-siffran bidrog till tonlägesförändringen, och fokus riktas nu mot fredagens jobbrapport för bekräftelse av signalen från arbetsmarknaden.
Marknadsrekyl och historiska mönster
Vi ser en snabb vändning av gårdagens skarpa utförsäljning när duvaktiga kommentarer från Fed-toppar och svagare privata jobbsiffror ger nytt liv åt riskaptiten. Samtidigt bör man komma ihåg att september historiskt är årets svagaste månad för aktier, där S&P 500 i snitt fallit cirka 1,2% sedan 1950. Derivathandlare bör inte tolka den plötsliga rekylen som ett permanent klartecken.
När CBOE Volatility Index (VIX) backar från veckans inledande uppgång blir optionspremier billigare, vilket skapar ett bra läge för taktisk positionering. Vi föreslår att handlare överväger att köpa skyddande säljoptioner (puts) eller använda bear put spreads på större index för att hedga mot ytterligare nedsida. Strategin skyddar portföljer mot den klassiska “back-to-school”-volatiliteten som ofta toppar senare i september.
Möjligheter i valuta- och råvarumarknader
En svalare dollar, pressad av skiftande ränteförväntningar, har också gett den japanska yenen nytt liv. Vi väntar oss att USD/JPY förblir mycket känsligt för fredagens kommande sysselsättningsrapport (non-farm payrolls), vilket gör kortsiktiga optionsstrategier som straddle eller strangle attraktiva för att fånga ett utbrott. Handlare bör följa den amerikanska tioårsräntan noga, eftersom den senaste volatiliteten indikerar att instabiliteten på obligationsmarknaden långtifrån är över.
Att guldet plötsligt tar fart samtidigt som oljepriserna faller tyder på att marknaden i ökande grad prisar in en avmattande ekonomi snarare än seg inflation. Vi rekommenderar att använda köpoptioner (calls) i guld för att dra nytta av det defensiva momentumet, samtidigt som nedsidan begränsas om kommande jobbsiffror överraskar på uppsidan. Historiskt tenderar guld att utvecklas bättre än andra tillgångar när arbetsmarknaden svalnar och dollarn försvagas.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
