USA-börserna återhämtade sig på torsdagen, men uppgången drevs av ett smalt ledarskap. Nasdaq 100 (NDX) handlades kring 27 950 efter en uppgång på nästan 3%, efter att ha noterat en tvåmånaderslägsta runt 27 200 bara minuter efter öppning, medan Dow Jones Industrial Average (DJIA) var upp omkring 200 punkter nära 51 800. Microsoft (MSFT) rusade 15% och drog med sig halvledarsektorn, där den ledande chipfonden steg över 8%, samtidigt som Meta Platforms (META) föll 9% efter en svag intäktsprognos och ett ras på 91% i det fria kassaflödet under andra kvartalet. Nasdaq återhämtade sig mer än 700 punkter från botten, men dagens högsta strax över 28 100 låg fortfarande cirka 700 punkter under 50-dagars EMA nära 28 800 och indexet låg ungefär 9% under juni-toppen strax över 30 750; intradagslägsta var mer än 11% under den nivån.
Divergensen beskrevs som en viktningseffekt: Dow rör sig med ungefär sex indexpunkter per dollar i aktiekursförändring, så en 15%-rörelse i en högprisaktie kan addera över 300 punkter, medan indexet som helhet ändå bara var upp runt 200. Marknadsbredden var tunn, med fem av elva S&P 500-sektorer på plus och cirka 243 aktier stigande kort efter öppning; IT och sällanköpsvaror var upp runt 4% respektive 1,3%. Geopolitiken fortsatte att prägla efter att USA genomfört attacker mot Iran omkring 02.00 GMT, samtidigt som Brent åter steg över 90 dollar, och en stor AI-inriktad hedgefonds nedväxling av risk (deleveraging) bidrog till flödena. Räntemarknaden gick emot: den 30-åriga amerikanska statsobligationsräntan nådde 5,21% kl. 13.08 GMT, upp nära sju punkter och den högsta nivån sedan 2007, efter att Fed lämnat räntan oförändrad; terminer kl. 12.40 GMT indikerade 59,2% sannolikhet för en höjning med 25 punkter till den 16 september och 88% till den 28 oktober, med en andra höjning på 31,3% till december och ingen sänkning inprisad vid något möte under 2026. Data visade att kärn-PCE steg 0,1% m/m mot väntade 0,2%, med 3,3% i årstakt mot 3,4%, medan total PCE föll 0,1% m/m och dämpades till 3,7% i årstakt från 4,1%; BNP växte 1,5% uppräknat i årstakt mot 2,1% och prisindex var 6,3% mot 3,6%. Nya arbetslöshetsansökningar var 197 000 mot 200 000, upp från 188 000; efter stängning rapporterar Amazon, Apple och Coinbase, och på fredagen väntas ECI kl. 12.30 GMT på 0,8% mot 0,9%, Chicago PMI kl. 13.45 GMT på 56 mot 56,7, samt Michigan-förväntningar kl. 14.00 GMT på 4,2% (ett år) och 3,3% (fem år). Nivåer som nämndes var motstånd strax över 28 100, därefter 50-dagars EMA nära 28 800, med stöd vid 27 200 och 200-dagars EMA nära 26 750; Dows 50-dagars EMA låg nära 51 600, medan Stoch RSI låg under 20 på båda index och under 10 på femminutersgrafen.
Varningssignaler för derivathandlare när uppgången saknar bredd
Vi föreslår att derivathandlare ser bortom dagens teknikstuds och förbereder sig på en djupare rekyl under de kommande veckorna. Nasdaq 100:s kliv mot 27 950 är riskabelt smalt, drivet nästan helt av Microsofts rally på 15%, samtidigt som det bredare marknadsdeltagandet förblir svagt. Historiskt har liknande breddmisslyckanden under sommarmånaderna föregått genomsnittliga nedgångar i index på 5% till 8% under efterföljande veckor.
Vi rekommenderar att sälja uppgångar in i 50-dagars exponentiella glidande medelvärde (EMA) nära 28 800, via bear call-spreadar eller säljoptioner. Om indexet misslyckas med att bryta detta motstånd är våra nedsidesmål den senaste botten nära 27 200, följt av 200-dagars EMA vid 26 750. Denna defensiva hållning ligger i linje med historisk augustiprestanda, som traditionellt är årets svagaste månad för Nasdaq, med en genomsnittlig nedgång på cirka 0,1% till 1% under de senaste 20 åren till följd av tunn sommar-likviditet.
Räntor, makrodata och tekniska signaler pekar mot fortsatt nedsida
Räntemarknaden avvisar aktivt denna lättnadsrally i aktier, när 30-årsräntan rusar till 5,21%. Trycket förstärks av stagflationslika signaler i den senaste BNP-statistiken, där tillväxten bromsade till 1,5% samtidigt som det tillhörande prisindexet oväntat steg till 6,3%. Med terminsmarknaden som prissätter 59,2% sannolikhet för ytterligare en räntehöjning till september och inga sänkningar under resten av 2026 är det förenat med hög risk att betala upp för dyra teknikaktier.
Därtill är mycket av dagens uppgång i chip- och mjukvaruaktier mekanisk, driven av att prime brokers avvecklar positioner kopplade till en pressad hedgefond med AI-inriktning snarare än av strukturella köp. Samtidigt innebär Brent-olja som håller sig över 90 dollar mitt i fortsatta konflikter i Mellanöstern ett bestående hot om utbudsinflation som aktiemarknaden blundar för. Derivathandlare bör använda kortlöpta säljoptioner på megabolag inom tech för att dra nytta av en abrupt vändning när denna tillfälliga likviditetspress klingar av.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
