USA:s ADP-sysselsättningsförändring (4-veckorssnitt) var 54,8K den 28 mars. Föregående siffra var 39K.
Det innebär en ökning med 15,8K i 4-veckorssnittet jämfört med föregående utfall. Statistiken avser ADP:s mått på förändringen i antalet sysselsatta i USA (en privat uppskattning av jobbtillväxten).
Signaler om en motståndskraftig arbetsmarknad
De senaste ADP-siffrorna, där 4-veckorssnittet för jobbtillväxt steg till 54,8K, tyder på att arbetsmarknaden inte bromsar in så snabbt som väntat. Det talar emot bilden av en nära förestående konjunkturavmattning. Det antyder också att efterfrågan i ekonomin fortfarande är relativt stark inför andra kvartalet.
En starkare sysselsättning försvårar Federal Reserves (USA:s centralbank) fortsatta vägval, särskilt eftersom senaste KPI-rapporten (konsumentprisindex, ett mått på inflation) visade att kärninflationen (inflation rensad för mer svängiga priser som energi och livsmedel) ligger kvar runt 3,1%. Det här minskar sannolikheten för en räntesänkning mitt på året som många marknadsaktörer tidigare räknat in. Marknaden kan behöva vänja sig vid att räntan blir kvar på en hög nivå längre än väntat.
Mot den bakgrunden kan ökande volatilitet (större och snabbare svängningar i priser) bli en möjlighet när marknaden försöker tolka osäkerheten kring penningpolitiken. VIX (ett index som speglar förväntade börssvängningar i S&P 500) ligger nära 16, vilket kan vara lågt om Fed tvingas hålla en stram linje längre än väntat. Man kan överväga att köpa köpoptioner (rätten, men inte skyldigheten, att köpa till ett förutbestämt pris) med kort löptid på VIX, eller ta positioner som tjänar på ökade svängningar via optioner på SPY (en börshandlad fond, ETF, som följer S&P 500).
För aktieindex innebär kvarvarande räntepress en motvind, särskilt för tillväxt- och teknikbolag. Ett alternativ är att köpa säljoptioner (rätten att sälja till ett förutbestämt pris) som skydd på Nasdaq 100 via ETF:en QQQ, eller använda en så kallad bear put spread (en optionsstrategi där man köper en säljoption och samtidigt säljer en annan med lägre lösenpris för att sänka kostnaden, men också begränsa den möjliga vinsten). Det ger nedsideskydd och ett tydligt tak för maximal risk.
Viktiga kommande katalysatorer
Nästa viktiga datapunkter blir den officiella jobbrapporten Non-Farm Payrolls för april (månatlig statistik över antalet jobb utanför jordbrukssektorn) och därefter nästa KPI-utfall. Dessa kommer antingen att bekräfta den förnyade styrkan eller visa att ADP-rapporten var ett undantag. Fram till dess kan det vara rimligt att positionera sig för fortsatt osäkerhet och risken för att marknaden omprissätter förväntningarna.
