Den amerikanska tioårsräntan steg till 5,35 procent på onsdagen, den högsta nivån sedan april 2002, samtidigt som den 30-åriga statsobligationen noterade en 24-årshögsta. Brentolja klättrade tillbaka över 100 dollar fatet efter att Iran trappat upp attacker mot tankfartyg i Hormuzsundet, vilket spädde på inflationsoron som typiskt sett driver upp de avkastningskrav investerare ställer på obligationer. Amerikanska statsobligationer såldes också inför onsdagens auktion på 39 miljarder dollar av nya tioåriga statspapper. Finansdepartementet väntas dessutom sälja nya 30-åriga obligationer på torsdagen, samtidigt som man samma dag återköper äldre skuld.
I Europa flyttade flöden ut ur franska statspapper och in i tyska Bunds, vilket höll den tyska tioårsräntan nära 3,5 procent. Den amerikanska tioåringen erbjuder därmed mer än 1,8 procentenheter över den tyska motsvarigheten, en skillnad som stödjer efterfrågan på dollar inför obligationsköp. Euron, som utgör omkring 58 procent av US Dollar Index, står för ungefär tre fjärdedelar av indexets uppgång. Indexet har stigit tre veckor i rad från botten den 9 september nära 98,60 och återhämtade tisdagens nedgång kring 101,75 efter att ha rört sig upp från under 102,00. Det testade 102,50 två gånger och låg senast runt 102,35. Det 50-dagars EMA ligger nära 100,50 och pekar uppåt.
Geopolitiska spänningar och strategier för energi- och obligationsmarknaderna
När Brentoljan rusar förbi 100 dollar fatet till följd av geopolitiska spänningar i Hormuzsundet måste vi förbereda oss på ett ihållande uppåttryck på energiderivat. Eftersom cirka 20 procent av världens dagliga konsumtion av flytande petroleum passerar genom denna strategiska flaskhals lär ytterligare störningar hålla oljepriserna förhöjda och elda på den globala inflationen. Vi rekommenderar att derivathandlare fokuserar på långa positioner i Brentterminer eller köpoptioner för att dra nytta av den geopolitiska riskpremien.
Att den amerikanska tioårsräntan når 5,35 procent och att utbudet av ny statsskuld är stort innebär att obligationspriserna kan vara på väg att falla ytterligare de kommande veckorna. Historiskt har ett stort utbudstryck, såsom finansdepartementets auktioner på mångmiljardbelopp denna vecka, pressat upp räntorna när investerare kräver större rabatt. Vi bör överväga att etablera korta positioner i terminskontrakt på amerikanska statspapper eller köpa säljoptioner på långfristiga obligationskontrakt för att handla på den negativa obligationstrenden.
Valutamarknaderna och utsikter för en starkare dollar
Den ökande räntegapet på 1,8 procentenheter mellan amerikansk och tysk statsskuld är en kraftfull katalysator för en starkare amerikansk dollar. Eftersom euron utgör cirka 58 procent av US Dollar Index kommer kapitalflykten från franska statspapper till säkrare tyska Bunds att fortsätta tynga euron. Vi föreslår att köpa terminskontrakt på Dollar Index eller att gå kort eurokontrakt, när greenbacken ser ut att bryta igenom motståndet vid 102,50 på ett tydligt sätt.
Dollarindexets stabila uppgång över sitt 50-dagars glidande medelvärde nära 100,50 bekräftar en stark uppåttrend. Historisk marknadsdata visar att när Dollar Index återhämtar sig från tillfälliga nedgångar och återtar flermånadershögsta utlöser det ofta en utdragen momentumfas. Vi rekommenderar att lägga defensiva stop-loss strax under stödnivån 101,75, samtidigt som man positionerar sig för fortsatt uppsida i USD-denominerade derivatinstrument.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
