USA-dollarn förlängde sin nedgång när amerikanska statsobligationsräntor sjönk, samtidigt som förnyad geopolitisk spänning och oro kring AI-kopplade aktier förstärkte riskaversionen. Trots att råoljan steg lyckades dollarn inte dra nytta av det. Dollarindex (DXY) noterade en andra veckonedgång i rad och föll kortvarigt till treveckorslägsta kring 101,50 innan det stabiliserades. Marknaden står inför en tät ström av USA-statistik: Chicago Fed National Activity Index den 26 oktober, följt av ADP-sysselsättning, definitiva bygglov, orderingång av varaktiga varor, försäljning av nya bostäder, FHFA:s husprisindex, Conference Boards konsumentförtroende samt API:s veckovisa lagerrapport den 27 oktober. Den 28 oktober följer MBA:s bolåneansökningar, preliminär handelsbalans för varor, grossistlager och EIA:s lagerdata. Veckans nyanmälda arbetslösa, PCE, inkomster/utgifter och en reviderad BNP-tillväxt för Q3 kommer den 29 oktober, med Chicago PMI och kvartalsvisa Employment Cost Index den 30 oktober.
På valutamarknaden föll EUR/USD tillbaka på minus efter förra veckans studs, medan GBP/USD förlängde återhämtningen för andra veckan och handlades periodvis över 1,3400. USD/JPY backade vidare till femveckorslägsta kring 156,00, och AUD/USD studsade till fyraveckorshögsta över 0,7000. Euroområdets kalender omfattar Tysklands IFO den 26 oktober, ECB:s utlåningsdata den 27 oktober, Tysklands GfK den 28 oktober, definitivt konsumentsentiment i euroområdet den 29 oktober, samt Tysklands arbetsmarknadsrapport med snabb-KPI/BNP för Q3 och preliminär inflation plus eurozonens preliminära BNP för Q3 den 30 oktober. I Storbritannien väntas CBI Distributive Trades den 26 oktober, BRC:s butikprisinflation den 27 oktober, höstbudgeten den 28 oktober samt BoE:s kredit-, bolåne- och penningmängdsdata den 29 oktober, före Nationwide bostadspriser och BoE DMP den 30 oktober. Japan publicerar viktiga aktivitets- och prisutfall fram till den 30 oktober, medan Australien fokuserar på KPI den 28 oktober, handelspriser den 29 oktober samt kvartalsvisa producentpriser och kreditdata den 30 oktober. Centralbanker sammanträder också: RBNZ väntas höja 25 punkter den 28 oktober, BoT bedöms lämna oförändrat och BoC väntas höja 25 punkter med Fed oförändrat samma dag; ECB den 29 oktober och BoJ den 30 oktober bedöms båda lämna oförändrat. Inplanerade talare inkluderar Bullock den 28 oktober samt Musalem, Daly och Mills den 30 oktober.
USD-volatilitet och global centralbanksdivergens
Vi bör förbereda oss på ökad volatilitet i derivat kopplade till USA-dollarn när dollarindex pendlar nära treveckorslägsta runt 101,50. Med tunga makrosläpp mellan 26 och 30 oktober – inklusive BNP för Q3 och PCE-inflationen – kan straddle-strategier i optioner fånga rörelser som drivs av skiftande ränteförväntningar. Historiskt kan kluster av viktiga USA-siffror flytta dollarindex 1,5–2,0 procent under en och samma vecka när inflationsutfall avviker från konsensus.
Vi behöver positionera oss för penningpolitisk divergens när RBNZ och Bank of Canada förbereder räntehöjningar på 25 punkter, medan Fed, ECB och Bank of Japan står still. Att köpa räntekänsliga optioner på nyzeeländska och kanadensiska dollar mot valutor man finansierar i ger en tydlig fördel via räntedifferensen. Historiska perioder med centralbanksdivergens visar att korspar kan röra sig upp till 300 pips i samband med räntebesked.
Strategiska möjligheter i optioner på AUD/USD, GBP/USD och USD/JPY
Vi rekommenderar att bevaka optionsupplägg i AUD/USD när paret testar fyraveckorshögsta över den kritiska 0,7000-nivån inför inflationsutfallet den 28 oktober. Högre inflation än väntat kan tvinga Reserve Bank of Australia till en mer hökaktig hållning och driva aussiedollarn vidare upp. Historiskt har australiska KPI-överraskningar utlöst intradagsrallyn över 80 pips, vilket gör köpoptioner till ett attraktivt, riskavgränsat upplägg.
Vi bör hantera risken strikt i derivat på pundet inför den brittiska höstbudgeten den 28 oktober. Med GBP/USD över 1,3400 skapar politiska budgetbesked ofta snabba toppar i implicita volatiliteter för korta optioner. Att lägga upp målorder på uppsidan eller använda call-spreadar gör att vi kan delta i momentumet samtidigt som nedsidan begränsas.
Vi bör överväga nedåtriktade strategier i USD/JPY när paret handlas nära femveckorslägsta kring 156,00 inför Bank of Japans möte och Tokyos KPI den 30 oktober. Fallande amerikanska statsräntor i kombination med seg japansk inflation skapar ofta ett tydligt nedåttryck i paret. Historiska data visar att brott under psykologiskt viktiga nivåer som 156,00 ofta accelererar nedgångar mot lägre stödzoner.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
