Centralbankssignaler och marknadens prissättning
Bank of England lämnade styrräntan (Bank Rate) oförändrad med röstsiffrorna 9–0, mot bakgrund av externa inflationschocker kopplade till USA:s och Israels krig mot Iran. Därefter började penningmarknaden (marknaden för korta räntor) prisa in brittiska räntehöjningar på totalt 78 räntepunkter till årets slut. (En räntepunkt är 0,01 procentenheter.) Federal Reserve höll också räntan stilla. Jerome Powell sade att räntesänkningar beror på fler tecken på att inflationen faller, samtidigt som han varnade för att Iran-kriget kan lyfta inflationen. Christopher Waller sade att om oljepriset förblir högt i månader kan det smitta av sig på kärninflationen (inflation rensad från mer volatila delar som energi och ofta livsmedel). Michelle Bowman sade att hon räknar med tre sänkningar i år. Marknaden prissatte 13% sannolikhet för en Fed-höjning vid nästa möte, enligt Prime Market Terminal-data. Nästa vecka väntar preliminära inköpschefsindex (Flash PMI, snabb indikator på konjunkturen) i USA, statistik över nya arbetslöshetsansökningar (Jobless Claims) och grossistlager (Wholesale Inventories), samt preliminära PMI i Storbritannien, KPI (CPI, konsumentprisindex) och PPI (producentprisindex, prisutveckling i tidigare led). Tekniskt (prisbaserad analys) låg GBP/USD på 1,3313, med motstånd (nivåer där uppgång ofta bromsar) kring 1,3400, 1,3500 och 1,3650, samt stöd (nivåer där fall ofta bromsar) kring 1,3313, 1,3250 och 1,3035. En stängning under 1,3250 pekar mot låga 1,30-nivåer, medan en rörelse över 1,3500 skulle rikta fokus mot 1,3650. Med motstridiga signaler bör man räkna med hög volatilitet (stora, snabba prisrörelser) i GBP/USD. Ett upptrappat krig i Mellanöstern och stigande energipriser brukar stärka dollarn, som ofta ses som en ”säker hamn” (valuta investerare söker i oroliga tider). Den mer försiktiga riskmiljön väger nu tyngre än Bank of Englands mer hökaktiga linje (”hökaktig” betyder att centralbanken lutar åt högre räntor för att dämpa inflation). När Brentolja stigit över 15% i månaden och handlas över 110 dollar per fat är inflation huvudfrågan för Federal Reserve. Det förklarar att marknaden inte längre räknar med några räntesänkningar 2026. Oron syns också i VIX (volatilitetsindex, ofta kallat ”skräckindex”) som klättrat över 25 i veckan. När volatiliteten är hög blir optioner dyrare (premien stiger), vilket kräver mer noggranna val av strategi.Optionspositionering vid förhöjd volatilitet
För en negativ syn kan man använda en bear put spread (optionsstrategi där man köper en säljoption och samtidigt säljer en annan säljoption på en lägre lösenkurs, för att sänka kostnaden) i stället för att köpa säljoptioner direkt. Att sikta på en rörelse mot stödet vid 1,3250 är rimligt på kort sikt så länge den geopolitiska spänningen är hög. Strategin begränsar risken och utnyttjar den nedåtgående trenden. Samtidigt är kommande brittisk inflationsstatistik en tydlig osäkerhetsfaktor som snabbt kan vända utvecklingen. KPI i Storbritannien steg oväntat till 3,5% i februari, så en ny hög siffra skulle öka pressen på Bank of England att agera hårdare än de 78 räntepunkter som redan är inprisade. Det gör korta positioner (att satsa på nedgång) över statistiksläppet riskfyllt. För att handla en möjlig volatilitetssmäll kring KPI kan en long strangle (man köper en köpoption och en säljoption med lösenkurser en bit från dagens kurs) övervägas. Då kan man tjäna på en stor rörelse i valfri riktning. Det är en ren volatilitetshandel, där man räknar med att utfallet överraskar marknaden tydligt. Liknande mönster sågs 2022, när geopolitisk konflikt i Europa gav en energichock som tvingade centralbanker att höja räntorna kraftigt. Fed agerade då tydligt mot råvarudriven inflation (inflation som drivs av stigande priser på råvaror som energi), vilket stärker trovärdigheten i dagens mer hökaktiga hållning. Historiskt har dollarn ofta gynnats av global oro, även när både Fed och BoE är hökaktiga. Tekniskt ser motståndszonerna runt 1,3400 och 1,3500 stabila ut just nu. För handlare som tror att uppsidan är begränsad kan man sälja call spreads (optionsstrategi där man säljer en köpoption och köper en annan på en högre lösenkurs för att begränsa risken) med en kort lösenkurs över 1,3450 för att få löpande intäkt. Det utnyttjar högre optionspremier, samtidigt som risken är tydligt avgränsad.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
