GBP/USD rörde sig tillbaka mot 1,3235 under handeln i Asien och suddade därmed ut veckans inledande baissegap när USA-dollarn mjuknade något, även om uppgången förblev begränsad. Qatar och Pakistan presenterade en formell 60-dagars färdplan mot ett slutligt fredsavtal mellan USA och Iran, vilket minskade efterfrågan på den säkra hamnen dollarn och utlöste viss korttäckning i paret. Samtidigt bidrog bredare geopolitiska helgutvecklingar och Federal Reserves mer hökaktiga lutning till att ett underliggande stöd för dollarn ändå låg kvar.
Iran stängde åter Hormuzsundet på lördagen efter förnyade stridigheter från Israel i Libanon, medan iranska förhandlare lämnade fredssamtalen i Schweiz efter att president Donald Trump hotat med ytterligare angrepp. Dessa händelser höll geopolitiska riskpremier förhöjda och ökade risken för förnyat säljtryck i GBP/USD. Även brittisk politik tyngde pundet efter uppgifter om att premiärminister Keir Starmer kan avgå redan på måndag, vilket skulle öppna vägen för tidigare Manchester-borgmästaren Andy Burnham. Samtidigt begränsade lägre förväntningar om räntehöjningar från Bank of England utrymmet för en varaktig rekyl från fredagens bottennivå, den svagaste sedan slutet av mars.
Begränsad uppsida för pundet i osäkerhet kring geopolitik och inrikespolitik
Vi ser en mindre studs i GBP/USD mot 1,2350, men detta framstår mer som en kortsiktig korrigering än en ny trend. Den fundamentala bilden talar för att eventuell styrka i pundet sannolikt blir tillfällig. Vi bedömer att uppsidan är kraftigt begränsad av bredare marknadskrafter.
Geopolitiska spänningar är en viktig drivkraft, där nyligen genomförda iranska marinövningar nära Hormuzsundet har styrt kapital mot den säkra hamnen USA-dollarn. Brentterminer steg med över 4% förra veckan till över 95 dollar per fat, och VIX-indexet klättrade över 20, vilket signalerar ökad marknadsoro. Den här miljön gynnar naturligt dollarn.
Ytterligare press på pundet kommer från förnyad politisk instabilitet i Storbritannien, där rykten om finansministerns avgång skakar marknaderna. Vi har redan sett att spreaden mellan brittiska tioåriga gilts och tyska bunds har vidgats, ett tydligt tecken på investeraroro. Denna politiska turbulens gör det mycket svårt att bygga ett positivt case för pundet.
Divergerande centralbanker och handelsstrategier
Policydivergensen mellan amerikanska Federal Reserve och Bank of England blir också allt tydligare. Förra veckans amerikanska inflationsdata kom in högre än väntat på 3,1%, vilket förstärkte Feds hökaktiga hållning. I kontrast ger Storbritanniens svaga detaljhandelsdata för maj Bank of England mycket begränsat utrymme att överväga ytterligare räntehöjningar.
Därför ser vi varje uppgång i GBP/USD som ett tillfälle att initiera nya korta positioner eller köpa säljoptioner. Vi tittar på att köpa puts med lösen kring 1,2200-nivån, då historiskt stöd från slutet av 2025 relativt lätt kan brytas. Den förhöjda implicita volatiliteten gör också att det är attraktivt att sälja köpoptionsspreadar för att inkassera premie samtidigt som man positionerar sig för en nedgång.
