Paus i penningpolitiken och inflationsrisker
Svag inhemsk efterfrågan och högre levnadskostnader stärker argumenten för en längre paus i penningpolitiken. Finanspolitiska åtgärder (statliga beslut om skatter och utgifter) väntas få en större roll för att dämpa effekterna på ekonomin. BSP väntas fortsätta fatta beslut från möte till möte samtidigt som man följer utvecklingen utanför landet. Centralbankschefen uppgav att fler extra möten kan bli aktuella om riskerna ökar. Han sade också att BSP är redo att tillföra likviditet, alltså se till att det finns tillräckligt med pengar i banksystemet, om det behövs. BSP kan även sänka kassakravet, RRR (reserve requirement ratio – hur stor andel av bankernas inlåning som måste hållas i reserv), eventuellt till omkring 2,00 procent.Konsekvenser för handel på marknaden
För handlare i ränteswappar (derivatkontrakt där man byter fast ränta mot rörlig ränta) innebär den här utdragna pausen att den korta delen av räntekurvan sannolikt hålls på plats. Det gör strategier som tjänar på stabila räntor mer intressanta. Samtidigt innebär beredskapen att kalla till extra möten en tydlig risk för snabba räntebesked om spänningarna i Mellanöstern trappas upp. Positioner som bygger på låg svängning bör därför kombineras med skydd mot en oväntad chock. Den försiktiga linjen väntas tynga den filippinska peson, som redan har försvagats till omkring 59,50 per USA‑dollar sedan årets början. Att centralbanken öppnar för likviditetsstöd eller sänkta kassakrav är en mjuk signal (”duvaktig” – mer inriktad på att stötta tillväxt än att pressa ned inflation), vilket ökar pressen nedåt på valutan. Därför kan strategier som tjänar på, eller åtminstone skyddar mot, fortsatt peso‑försvagning vara relevanta. Med budskapet om stabil ränta men en osäker omvärld blir handel i USD/PHP‑optioner (optioner är kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett förutbestämt pris) kopplad till svängningar (volatilitet – hur mycket priset rör sig) ett viktigt fokusområde. Även om den officiella linjen kan tala för att sälja optioner, gör de geopolitiska riskerna att det är klokt att köpa skydd, till exempel säljoptioner på peson (put – en option som ökar i värde om peson faller). Erfarenheten visar att marknaden snabbt kan prisa om risk vid liknande händelser, med snabba och oväntade rörelser i valutan. Skapa ett livekonto hos VT Markets och börja handla nu.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
