Samtal och upptrappning
Utsikterna för samtalen var fortsatt osäkra efter att Irans revolutionsgarde på onsdagen uppgav att de avfyrat robotar mot Israel. De sade också att de träffat militärbaser där amerikanska styrkor finns i Kuwait, Jordanien och Bahrain. Fed-guvernören Michael Barr sade på tisdagen att styrräntan kan behöva ligga kvar på samma nivå ”en tid” innan fler sänkningar blir aktuella. Han hänvisade till att inflationen fortfarande ligger över Feds mål på 2 procent och till risker kopplade till konflikten i Mellanöstern. (Fed är USA:s centralbank. Styrräntan är den ränta centralbanken styr och som påverkar bankernas räntor i ekonomin.) Protokollet från Bank of Japans möte i januari hade en mer åtstramande ton som kan ge stöd åt yenen. Beslutsfattarna stod bakom fortsatt höjda räntor, och vissa efterlyste åtgärder i tid på grund av inflationstryck och den svaga yenens effekt på priserna. (Protokoll är minnesanteckningar från mötet. En åtstramande ton betyder att centralbanken lutar åt att höja räntan eller hålla den hög för att dämpa inflationen.)Marknadseffekter och positionering
Den här dragkampen har lyft USD/JPY ytterligare det senaste året, med paret nära 162,50 i mars 2026. BoJ genomförde också sina besked och höjde räntan två gånger i slutet av 2025 när Japans underliggande inflation (inflation rensad från mer tillfälliga prisrörelser) kortvarigt nådde 2,8 procent. Men den fortsatta konflikten och höga energipriser har hållit efterfrågan på dollarn uppe. Den här skillnaden gör marknaden ansträngd och känslig för förändringar i nyhetsflödet. Mot den bakgrunden väntas den förväntade svängningen (marknadens prissatta förväntan på hur mycket kursen kan röra sig, avläst via optionspriser) i USD/JPY-optioner förbli hög de kommande veckorna. Handlare kan överväga att köpa en straddle eller en strangle, alltså optionsstrategier som kan ge vinst vid stora rörelser oavsett riktning. Att i stället satsa på lugnare marknad (”sälja volatilitet”) innebär i detta läge hög risk för stora, oväntade förluster. (Optioner är avtal som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till en viss kurs.) För den som tror på en vändning kan köp av yen-optioner som tjänar på en starkare yen (JPY call eller USD/JPY put) vara ett sätt att ta position med tydligt begränsad risk, där den maximala förlusten är premien (pris) man betalar. När nivån är så hög kan en snabb nedtrappning i Mellanöstern snabbt flytta fokus tillbaka till Japans räntebana, vilket kan göra säljoptioner långt från dagens kurs, med lösen runt 158, intressanta som skydd. (Lösenpris är den nivå där optionen kan utnyttjas. ”Långt från dagens kurs” betyder att optionen bara får stort värde om kursen rör sig tydligt.) Ränteskillnaden som gynnade en position som tjänar på starkare dollar mot yen under 2025 minskar nu när BoJ höjt räntan. Även om det fortfarande kan ge en löpande ränteintäkt att ligga lång USD/JPY via terminskontrakt har risken för en snabb nedgång ökat markant. Vi bedömer att handlare bör minska exponeringen mot denna ränteaffär, eftersom den möjliga vinsten nu vägs ned av risken för ett snabbt och kraftigt positionsras. (Terminer är standardiserade avtal om att köpa eller sälja senare till ett bestämt pris. Löpande ränteintäkt, ofta kallat ”carry”, är avkastningen från att hålla en valuta med högre ränta mot en med lägre ränta.)
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
