Upptrappning och utbudsrisk
USA uppges förbereda en längre markoffensiv i Iran, med tusentals soldater på väg till regionen. President Donald Trump har också lyft idén om att ta kontroll över Irans oljetillgångar, inklusive exportterminalen på Kharg Island. Trump signalerade även en omsvängning om Kuba och sade att han inte motsätter sig att länder levererar råolja till ön. Det sker samtidigt som ett ryskt tankfartyg, som omfattas av sanktioner, närmar sig Kuba med en leverans som beskrivs som viktig. Det kan ge viss lättnad efter vad som i praktiken blivit en USA-ledd oljeblockad. Fartyget, kopplat till Rysslands så kallade ”skuggflotta” (tankfartyg som används för att kringgå sanktioner genom otydligt ägarskap och flaggning), har enligt Reuters spårats utanför Kubas östkust och väntas lägga till snart. Leveransen väntas minska pressen på Kubas ansträngda energiförsörjning. Den korta nedgången i WTI till omkring 98,90 dollar bör ses som en paus, inte ett trendskifte. Marknaden kan få tydligt större svängningar, vilket kan lyfta CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) till nivåer som inte setts sedan oron i början av 2022. OVX är ett mått på hur stora prisrörelser marknaden räknar med framåt. Det innebär att optioner (avtal som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) riskerar att bli betydligt dyrare.Positionering och volatilitet
Ett långvarigt amerikanskt markkrig i Iran kan direkt hota cirka 3,2 miljoner fat i Irans dagliga oljeproduktion. Störningar vid Kharg Island-terminalen, som hanterar större delen av Irans export, skulle ge en snabb och kraftig utbudschock (plötsligt bortfall av olja på marknaden). När kriget i Ukraina inleddes steg priserna över 120 dollar per fat, och den här situationen kan ge en liknande eller större effekt. Dessutom ökar Houthi-attackerna riskerna för sjöfarten. Angrepp i Röda havet, en ”flaskhals” där ungefär 10 procent av den globala oljan som fraktas till sjöss passerar, kan driva upp försäkringskostnader och fraktpriser. Det lägger på en geopolitisk riskpremie, alltså ett extra prispåslag som marknaden tar ut för osäkerhet, på varje fat. Mot den bilden kan handlare överväga köpoptioner som ligger ”utanför pengarna” (optioner där lösenpriset ligger över dagens pris och som kräver en uppgång för att bli lönsamma), eller en så kallad bull call spread (en optionsstrategi där man köper en köpoption och säljer en annan med högre lösenpris för att sänka kostnaden men också begränsa vinsten). Ett möjligt scenario är en rörelse mot 115–125 dollar per fat. Att vänta på fler signaler kan innebära att samma positioner blir klart dyrare. Det är också viktigt att komma ihåg att statliga åtgärder kan vara begränsade. Efter stora uttag 2022 och bara delvis återfyllnad fram till 2025 ligger USA:s strategiska oljereserv (statliga lager som kan användas vid kriser) nära en 40-årslägsta nivå på omkring 365 miljoner fat. Det ger liten buffert om ett större bortfall i utbudet inträffar.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
