Viktiga USA-siffror i fokus
Den här veckan kan amerikanska siffror som indikatorer för arbetsmarknaden, Nonfarm Payrolls (den månatliga rapporten om antal nya jobb utanför jordbruket) och ISM Purchasing Managers’ Index (inköpschefsindex, en snabb temperaturmätare på konjunkturen) påverka förväntningarna på Federal Reserves penningpolitik (hur centralbanken styr räntor och likviditet). Marknaden följer data för att se om utsikterna för amerikanska räntor ändras. I Nya Zeeland föll ANZ–Roy Morgan Consumer Confidence Index (konsumentförtroende, som visar hushållens syn på ekonomin) till 91,3 i mars från 100,1 i februari. ANZ Business Confidence och Activity Outlook (företagens syn på läget och aktiviteten framåt) väntas på tisdag, och även Kinas PMI-siffror för mars står i fokus. RBNZ-chefen Anna Breman sade att centralbanken kan bortse från tillfällig inflation som drivs av energi (till exempel stigande olje- och elpriser), men att räntan kan höjas om pristrycket håller i sig och inflationsförväntningarna stiger. Marknaden har i allt större grad prisat in tidigare åtstramning (alltså att räntan höjs tidigare än väntat) sedan konflikten började, eftersom energikostnaderna har ökat.Volatilitet och positionering
Nya diplomatiska spänningar den senaste månaden har redan lyft CBOE Volatility Index, VIX (ett ”rädsloindex” som mäter förväntade svängningar i S&P 500), tillbaka över 24 – en nivå som signalerar ökad oro. Historiskt, när VIX ligger kvar över 20, har NZD ofta gått svagare mot USD. Det tyder på att fler investerare köper skydd, vilket gör läget svårt för riskkänsliga valutor som ”Kiwin” (nyzeeländska dollarn). Mot den bakgrunden kan strategier som tjänar på större svängningar och nedsida vara relevanta. Att köpa säljoptioner (put optioner, ett kontrakt som ökar i värde när kursen faller) i NZD/USD med lösenpris runt 0,5650 är ett direkt sätt att skydda sig mot ett kraftigt fall. Priset på sådana optioner brukar stiga om den geopolitiska oron förvärras. Skillnader i ekonomisk utveckling mellan länderna fortsätter också att tynga. Den senaste amerikanska Nonfarm Payrolls-rapporten visade en stark ökning med 245 000 jobb, vilket stärker bilden att Federal Reserve inte har bråttom att sänka räntan. Samtidigt föll Nya Zeelands företagsförtroende för andra månaden i rad, och Kinas Caixin Manufacturing PMI (ett privat inköpschefsindex för industrin) sjönk till 49,9, vilket signalerar en liten nedgång. Det är negativt för Nya Zeeland eftersom Kina är landets viktigaste handelspartner. I fjol gav RBNZ:s mer ”hökaktiga” ton (alltså en signal om högre räntor för att bekämpa inflation) visst stöd, men den faktorn väger mindre nu. När oljepriset har stabiliserats mellan 70–80 dollar per fat under större delen av de senaste sex månaderna har hotet om en energichock minskat. Det gör att RBNZ kan fokusera mer på en avmattning i den inhemska ekonomin, vilket gör fler räntehöjningar osannolika. En ”bear put spread” (en optionsstrategi för måttlig nedgång: man köper en säljoption med högre lösenpris och säljer en säljoption med lägre lösenpris för att sänka kostnaden) kan vara ett sätt att positionera sig för en gradvis försvagning i NZD/USD utan att betala för dyrt skydd. Strategin kan ge avkastning om paret rör sig ned mot 0,5700–0,5650 de kommande veckorna.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
