Tyskland styr om sin industribas från bilindustri och kemi till försvar, flyg- och rymdindustri samt elektronisk och elektrisk utrustning. Skiftet kommer efter att konkurrensen från Kina har ökat inom bilar och kemikalier.
Tyska medelstora företag möter efterfrågan kopplad till försvar, elektrifiering (övergång till eldrift och mer el i industrin) och AI (artificiell intelligens) via elektronik, IT och elektrisk utrustning. Nya order har ökat för kommunikationsutrustning med 30% sedan januari 2025, för elektroniska komponenter med 11% och för optiska precisionsinstrument med 30%.
Rotation i tysk industri
Order för ”annan transportutrustning”, som står för 5,8% av ordervolymen och främst är kopplad till flyg- och rymdindustrin, stiger också till rekordnivåer. Efterfrågan begränsas fortfarande av produktionshinder (kapacitetstak i fabriker och leveranskedjor), men det pekar på en förbättring i industrin.
Kortsiktiga risker finns kvar, bland annat risk för störningar i energiförsörjningen kopplade till konflikt i Mellanöstern, vilket kan slå ytterligare mot bil- och kemisektorn. Prognosen är 0,8% tillväxt 2026 och 1,1% 2027.
Vi ser en tydlig förskjutning i tysk ekonomi bort från den tidigare dominansen av bilindustri och kemi. Nya tillväxtmotorer är försvar, flyg- och rymdindustri och elektronisk utrustning. Skillnaden öppnar för så kallad parhandel (man köper en sektor och blankar en annan för att dra nytta av relativ utveckling) de kommande veckorna: köpa de nya tillväxtsektorerna och blanka de gamla.
Handelsimplikationer och positionering
Nya order inom kommunikation och elektronik har fortsatt att öka sedan vi följde dem i början av 2025. Det syns i bolag som Rheinmetall, vars aktie nyligen passerade 600 euro, en ny rekordnivå i början av maj 2026. Vi ser också högre handel i köpoptioner (derivat som ger rätt att köpa till ett bestämt pris) på STOXX Europe 600 Aerospace & Defense-index, som är upp över 20% hittills i år.
På andra sidan slår risker från energikostnader och kinesisk konkurrens hårt mot de traditionella sektorerna. Volkswagen rapporterade till exempel en nedgång på 5% i försäljningen under första kvartalet på den viktiga kinesiska marknaden i år. Därför kan man överväga att köpa säljoptioner (derivat som ger rätt att sälja till ett bestämt pris) på dessa äldre industrinamn, som skydd eller som spekulation i fortsatt svaghet.
Det här strukturella skiftet ger en blandad bild för den bredare tyska marknaden, där DAX-index har rört sig sidledes kring 18 500-nivån under större delen av maj. Senaste siffror från Destatis (Tysklands statistikmyndighet) visade att de totala fabriksorderna föll svagt i mars 2026, vilket förstärker den splittrade bilden. Strategier som tjänar på stora kursrörelser, som så kallade straddles (optionsstrategi där man köper både köp- och säljoption för att vinna på kraftiga rörelser oavsett riktning) i enskilda volatila aktier, kan därför vara ett försiktigt upplägg.
