Tysklands Ifo-index för nulägesbedömningen låg på 85,4 i april. Det var under förväntningarna på 86,2.
Utfallet visar att företagen bedömde det aktuella affärsläget som svagare än väntat, enligt den senaste månadsvisa Ifo-enkäten i Tyskland.
Ifo-indexet för nuläget i april kom in på 85,4, under marknadens förväntan på 86,2. Det tyder på att stämningsläget i Europas största ekonomi är svagare än väntat. Att siffran missar prognosen kan signalera motvind för tillväxten kommande kvartal.
Den svagare företagsstämningen går i linje med annan statistik. Inflationen i euroområdet var 2,4% i mars, vilket visar att prisökningstakten fortsätter att avta. Med lägre inflation och nu också svagare företagsförtroende kan Europeiska centralbanken (ECB) få större utrymme att föra en mer försiktig penningpolitik, det vill säga att höja räntan mindre eller sänka den tidigare än annars.
Historiskt har liknande nedgångar i företagsförtroende föregått en inbromsning, som inför avmattningen i slutet av 2022. Att siffran åter hamnar under förväntningarna kan tala för att marknadens prissättning är för optimistisk. Det ökar risken för fall i tyska och bredare europeiska tillgångar, som aktier och företagsobligationer.
Som svar övervägs köp av säljoptioner (put) på DAX-indexet för att skydda mot en möjlig börsnedgång. En säljoption ger rätten att sälja till ett bestämt pris och fungerar som en försäkring vid fallande marknad. Priset bedöms fortfarande som rimligt, eftersom den implicita volatiliteten – marknadens inprisade förväntan på svängningar – ligger runt 14%, under snittet det senaste året. Det kan vara ett relativt billigt sätt att skydda portföljer.
Euron kan också försvagas mot USA-dollarn. En avmattning i Tyskland brukar tynga valutan. En möjlig strategi är att sälja köpoptioner (call) i EUR/USD som ligger en bit från dagens valutakurs (out-of-the-money), alltså optioner som bara får värde om euron stiger tydligt. Det är en positionering för att euron snarare faller än stiger.
