Tysklands HCOB Composite PMI återvände till expansion i juli, med preliminära siffror som placerade den samlade affärsaktiviteten på 51,2 efter att ha backat i juni. Indexet hade väntats till 49,8, jämfört med 49,5 tidigare, och nivåer under 50,0 indikerar kontraktion. Förbättringen drevs av industrisektorn.
Tillverkningsindustrin accelererade, då HCOB Manufacturing PMI steg till 52,2 från 50,3 och slog prognosen på 50,1. Tjänstesektorn fortsatte att backa, om än i mindre grad, med Services PMI på 49,6; den hade väntats till 48,8 jämfört med 48,6 föregående. Efter publiceringen försvagades euron, där EUR/USD föll tillbaka från en intradagsnotering runt 1,1400. HCOB Manufacturing PMI, som sammanställs månadsvis av S&P Global och Hamburg Commercial Bank utifrån enkäter med ledande befattningshavare, är skalat från 0 till 100 och används för att förutse förändringar i BNP, industriproduktion, sysselsättning och inflation, där 50,0 markerar oförändrat läge.
Tradingmöjligheter på valuta- och räntemarknader
Vi bedömer att den oväntade uppgången i Tysklands industri-PMI till 52,2 skapar en stark tradingmöjlighet på valuta- och räntemarknaderna. Trots de positiva konjunktursignalerna falnade eurons korta klättring mot 1,1400 snabbt, drivet av oro för stigande energipriser. Vi bör räkna med högre volatilitet i EUR/USD-optioner de kommande veckorna när marknaden tar in dessa blandade signaler.
Historiskt tenderar Europeiska centralbanken att hålla räntorna högre under längre tid när tysk tillverkningsindustri expanderar i den här takten, liknande de inflationistiska perioderna i slutet av 2023 då euroområdets inflation i snitt låg över 5,4 %. Med nuvarande globala geopolitiska spänningar som pressar Brentoljan tillbaka mot intervallet 80–85 dollar per fat kvarstår inflationsriskerna. Derivathandlare bör överväga att gå kort i tyska Bund-terminer för att dra nytta av stigande obligationsräntor.
Strategier i aktiederivat amid divergerande sektorer
För aktiederivat signalerar de starka industrisiffrorna en kortsiktig medvind för tyska exportbolag, vilket gör köpoptioner på DAX-index särskilt attraktiva. Eftersom tjänstesektorn fortsatt krymper på 49,6 rekommenderar vi samtidigt att säkra dessa långa aktiepositioner med skyddande säljoptioner. Strategin hjälper till att skydda portföljer om stigande energikostnader i slutändan tynger ned den bredare europeiska ekonomin igen.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
