Tysklands fabriksorder steg med 1,9% i maj jämfört med föregående månad, vilket överträffade konsensusprognosen på 1,2%. Den starkare siffran pekar på en fastare efterfrågan för tyska tillverkare under perioden.
Motståndskraft i tysk ekonomi och påverkan på europeiska tillgångar
De starkare än väntade tyska fabriksorderna för maj tyder på en underliggande motståndskraft i Europas största ekonomi. Efter ett trögt första kvartal där industriproduktionen föll med 0,5% ger denna data en tidig, positiv signal inför det tredje kvartalet. Vi ser detta som ett skäl att ompröva baissepositioner i europeiska tillgångar under de kommande veckorna.
Denna rapport bör ge stöd åt det tyska indexet DAX, som har handlats i ett snävt intervall kring nivån 19 500. Vi bedömer att den positiva överraskningen kan fungera som en katalysator för ett utbrott uppåt. Mot den bakgrunden söker vi köpa köpoptioner (calls) på DAX med förfall i september för att fånga denna potentiella uppåtrörelse.
Eurostyrka, ECB-policy och volatilitetsutsikter
Datan stärker även euron, eftersom den kan få Europeiska centralbanken att ha mer tålamod med ytterligare räntesänkningar. Marknadsprissättningen indikerar för närvarande en 60-procentig sannolikhet för ytterligare en ECB-sänkning till december, en sannolikhet som kan falla om denna industriella styrka består. Vi ökar därför i långa EUR/USD-positioner och använder terminskontrakt för att sikta på en rörelse mot motståndsnivån 1,1050 som sågs tidigare i år.
Volatiliteten i europeiska aktier, mätt med VSTOXX-indexet, har nyligen fallit till 13,5, vilket signalerar minskad marknadsoro. Denna positiva datapunkt väntas hålla volatiliteten dämpad på kort sikt. Vi ser detta som ett tillfälle att sälja säljoptioner (puts) utanför pengarna på centrala tyska industribolag och därmed inkassera premie samtidigt som konjunkturutsikterna ser ut att förbättras.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
