Turkiets statskassa redovisade ett underskott på 279,58 miljarder lira i mars. Det kan jämföras med ett underskott på 94,42 miljarder lira i föregående period.
Underskottet i mars var 185,16 miljarder lira större än den tidigare siffran. Data visar därmed ett större kassaunderskott i mars än i föregående period.
Den kraftiga ökningen av statskassans kassaunderskott till -279,58 miljarder lira visar på tydlig press på de offentliga finanserna. Det innebär att staten sannolikt måste låna mer, vilket ofta tynger valutan. Vi räknar med att valutaparet USD/TRY kan testa tidigare rekordnivåer inom den närmaste tiden.
Det här försvårar inflationsläget, där konsumentpriserna redan steg till 68,1 procent i mars. Ett så stort underskott kan driva upp inflationen, eftersom mer statlig upplåning och högre utgifter kan öka efterfrågan i ekonomin. Det minskar chansen för att centralbanken sänker styrräntan i år (styrränta är den ränta som styr andra räntor i ekonomin). Handlare i derivat (derivat är finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång eller ränta) kan titta på ränteswappar (avtal där två parter byter räntebetalningar) som bygger på att räntan ligger kvar på, eller över, nuvarande 50 procent till årets slut.
Vi bedömer att den förväntade framtida prisrörligheten, så kallad implicit volatilitet (marknadens inprisade svängningar, beräknade från optionspriser), i USD/TRY-optioner kan stiga tydligt de kommande veckorna. Handlare kan överväga att köpa långlöpta köpoptioner (rätt att köpa till ett visst pris senare) på USD/TRY för att få exponering mot en svagare lira, samtidigt som den maximala förlusten är begränsad till premien. Historiskt, vid liknande finanspolitiska chocker 2025, rörde sig valutan ofta kraftigt inom en till två månader.
Den ökade risken syns också i statsskuldmarknaden, där Turkiets femåriga CDS (credit default swaps, en försäkring mot att staten inte kan betala sina skulder) redan har ökat till över 315 punkter (en punkt är 0,01 procentenhet). Det signalerar växande oro bland internationella investerare. En möjlig säkring mot bredare marknadsrisk är att köpa säljoptioner (rätt att sälja till ett visst pris senare) på Borsa Istanbul 100-index, eftersom en kraftig valutaförsvagning normalt slår negativt mot aktiemarknaden.
