USA:s president Donald Trump skrev på Truth Social på fredagen att en marin blockad kommer att hävas och att fartyg som hållits kvar i Hormuzsundet kan börja ”styra hemåt”. Han krävde också att Iran går med på att landet aldrig ska ha ett kärnvapen eller en bomb, samtidigt som han uppmanade till att sundet omedelbart öppnas utan avgifter och med obegränsad tvåvägstrafik för sjöfarten.
Trump tillade att anrikat material skulle ”grävas fram” av USA i samordning med Iran och Internationella atomenergiorganet (IAEA), och att inga pengar kommer att byta händer tills vidare. Han uppgav att han skulle sammanträda i Situation Room för att fatta ett slutligt beslut. Marknaden reagerade snabbt, med säljtryck på dollarn och ett USD-index ned 0,15 procent för dagen till 98,83 vid publiceringstillfället.
Marknadsvolatilitet, oljepriser och aktieutsikter
Beskedet signalerar en tydlig minskning av den geopolitiska risken, vilket talar för lägre marknadsvolatilitet. Vi vill sälja VIX-terminer eller köpa säljoptioner på volatilitetsprodukter, eftersom marknadens ”skräckindex” sannolikt faller från de nyligen förhöjda nivåerna. Historiskt har VIX fallit kraftigt på nyheter om nedtrappning, som det 15-procentiga ras som setts över några dagar efter liknande uppgörelser tidigare.
Den omedelbara effekten väntas synas i råoljan, då Hormuzsundet är världens viktigaste flaskhals. Med ungefär 21 procent av den globala oljekonsumtionen som passerar där dagligen innebär en återöppning en mer stabil tillförsel. Vi bedömer att oljepriserna faller och köper därför säljoptioner på WTI-terminer för att dra nytta av den förväntade nedgången.
För aktier är detta klart positiva nyheter, eftersom lägre energipriser minskar kostnaderna för både företag och hushåll och därmed stärker utsikterna för ekonomisk tillväxt. Vi positionerar oss för en lättnadsrally i S&P 500 genom att köpa köpoptioner på breda indexfonder. Kombinationen av minskade internationella spänningar och billigare olja har historiskt utlöst mer uthålliga uppgångar i de stora indexen.
Valutaeffekter och riskstrategi
Dollarns roll som säker hamn försvagas när globala spänningar dämpas, vilket förklarar den omedelbara nedgången. Vi väntar oss att svagheten består mot andra större valutor på kort sikt. Därför tittar vi på optionsstrategier som gynnas av en stigande EUR/USD eller GBP/USD.
Samtidigt nämns ett slutligt möte, vilket innebär att avtalet ännu inte är säkrat. Det ökar försiktigheten och gör att positionerna behöver ha en tydligt definierad risk. Vi använder strategier med lång optionsexponering, där maximal förlust är den betalda premien, för att skydda mot en plötslig omsvängning om samtalen misslyckas.
