USA:s pågående bostadsaffärer (pending home sales) ökade med 4,8% i årstakt i maj, upp från 3,2% tidigare. Uppgången i tillväxttakt pekar på starkare kontraktsaktivitet jämfört med föregående period.
Den senaste avläsningen visar att den årliga tillväxttakten i pågående transaktioner stärktes i maj jämfört med den tidigare siffran, vilket antyder en förbättring i efterfrågan i kontraktsskedet. Pågående bostadsaffärer mäter undertecknade köpeavtal och kan ge en förvarning om genomförda försäljningar av befintliga bostäder.
Styrka på bostadsmarknaden och dess ekonomiska implikationer
Majsiffran för pågående bostadsaffärer, som visar en uppgång till 4,8% i årstakt från 3,2%, indikerar att bostadsmarknaden tar fart snabbare än väntat. Vi ser detta som en tydlig signal om underliggande styrka i den amerikanska ekonomin. Denna acceleration antyder att konsumentförtroendet är tillräckligt robust för att hantera dagens bolåneräntor, som har legat kring 6,1% för ett 30-årigt bundet lån.
Den förnyade styrkan på bostadsmarknaden försvårar samtidigt utsikterna för inflationen och Federal Reserves penningpolitik. Med kärninflationen som visat sig seg på 2,8% blir det svårare för Fed att motivera en räntesänkning inom den närmaste tiden. Vi anser tvärtom att den starka bostadssiffran stärker argumenten för att räntorna kan behöva ligga högre under längre tid.
Marknadspositionering och investeringsmöjligheter
Mot den bakgrunden positionerar vi oss för en uppgång i längre marknadsräntor. Ett direkt sätt att agera är att använda optioner på statsobligations-ETF:er som TLT, exempelvis genom att köpa säljoptioner (puts) eller bygga säljspreadar (put spreads). Historiskt har oväntad ekonomisk styrka, särskilt inom bostäder, ofta föregått en utförsäljning i statsobligationer, vilket pressar upp räntorna.
Samtidigt ser vi en tydlig möjlighet i själva husbyggarsektorn. Den här statistiken gynnar husbyggare direkt, och vi väntar oss att deras aktier utvecklas starkare än marknaden de kommande veckorna. Vi tittar på att köpa köpoptioner (calls) på ETF:er som iShares U.S. Home Construction ETF (ITB) för att få exponering mot en potentiell uppgång.
Den överraskande ekonomiska styrkan kan också öka svängigheten på marknaden när handlare kalibrerar om sina förväntningar på Fed-politiken. Det talar för högre marknadsvolatilitet. Vi överväger att köpa köpoptioner på VIX eller använda straddles på S&P 500 inför nästa inflationsrapport för att dra nytta av osäkerheten.
