Japans penningmängd M2+CD ökade med 2 % i årstakt i mars. Det var upp från 1,7 % månaden innan.
Att penningmängden växer till 2 % är en tydlig signal om mer likviditet i Japans ekonomi, snabbare än 1,7 % i februari. Med *penningmängd* menas hur mycket pengar som finns i omlopp i ekonomin. M2+CD är ett brett mått som inkluderar kontanter, bankinlåning och vissa tidsbundna bankplaceringar (certifikat/tidsinlåning). Mer likviditet brukar innebära att det finns mer pengar att låna och investera. Det tyder på att Bank of Japan fortsatt för en mjuk penningpolitik, alltså låga räntor och stödjande åtgärder, vilket ofta pressar ner den japanska yenen. Det kan därför tala för en svagare yen de kommande veckorna.
Rising Liquidity And Yen Implications
Detta stämmer med annan statistik. Kärn-KPI (inflationen rensad från vissa mer svängiga priser) för mars låg kvar på 1,9 %, fortfarande under centralbankens mål på en stabil nivå. Bank of Japans chef Kazuo Ueda signalerade fortsatt duvaktig linje, det vill säga att banken hellre väntar än stramar åt snabbt. Sammantaget gör det mindre troligt att centralbanken snart kommer att stödja yenen genom stramare penningpolitik, exempelvis högre räntor.
För aktiehandlare kan mer likviditet ge medvind för japanska aktier. Nikkei 225 blev tidigare skakigt när marknaden spekulerade om stramare politik under 2025, så den här statistiken kan dämpa oron. Ett alternativ kan vara köpoptioner på Nikkei 225, alltså derivat som ger rätt (men inte skyldighet) att köpa index till ett bestämt pris och därmed kan ge vinst om börsen stiger, men där man riskerar den betalda premien.
Skillnaden i penningpolitik blir tydligare jämfört med USA, där jobbsiffror nyligen fortsatt peka på styrka i ekonomin. Det stärker argumentet för att ligga lång i valutapar som USD/JPY, alltså att gynnas av en starkare dollar mot yen. En viktig drivkraft är ränteskillnaden, det vill säga att högre räntor i USA relativt Japan ofta lockar kapital till dollarn. Uppgången i paret 2022–2023 visar hur kraftfull en sådan rörelse kan bli.
