Thailands KPI steg i juli med 2,0 procent i årstakt, under Bloombergs konsensus på 2,4 procent och ned från 2,4 procent i juni, i takt med att lägre drivmedelspriser i detaljhandeln kylde ned inflationstakten till den lägsta nivån sedan mars. Kärn-KPI har gradvis rört sig uppåt, men har i genomsnitt legat på 0,8 procent under årets sju första månader, vilket innebär att den fortsatt ligger under regeringens helårsprognos för kärninflationen på 1,5 procent. De samlade pristrycken förblir begränsade när efterfrågeläget fortsatt är dämpat.
Marknaden prisar in en oförändrad penningpolitisk hållning, där Thailands centralbank väntas hålla styrräntan på 1 procent året ut. På valutamarknaden föll USD/THB 0,2 procent till 33,00, den lägsta nivån sedan den 22 juni, och bahten har stärkts de senaste fyra handelsdagarna i takt med högre globala guldpriser. Trots det är det fortfarande Asiens tredje svagast presterande valuta i år: bahten är ned 4,5 procent hittills i år mot USA-dollarn, jämfört med ett genomsnittligt fall på 1,9 procent för asiatiska valutor exklusive Japan.
Utsikter för penningpolitiken och räntestrategier
Vi rekommenderar derivathandlare att positionera sig för en utdragen paus i Thailands penningpolitik, eftersom de inhemska inflationstrycken fortsatt är mycket hanterbara. Givet att kärninflationen fortsatt ligger betryggande under regeringens antaganden räknar vi med att centralbanken håller räntan oförändrad de närmaste veckorna. Derivatstrategier bör därför fokusera på intervallhandel (range-bound) snarare än att förbereda sig för en plötslig åtstramning.
Denna syn stöds av den senaste statistiken, som visar att Thailands inflationstakt för total-KPI ligger och pendlar kring en måttlig nivå på 0,6–0,8 procent, klart under det officiella målintervallet på 1,0–3,0 procent. Thailands centralbank har hållit sin styrränta oförändrad på 2,25 procent för att stödja ekonomin i ett läge med svag konsumentefterfrågan. Då det varken finns ett akut behov av räntesänkningar eller räntehöjningar bedömer vi att ränteswappar sannolikt kommer att handlas inom ett mycket snävt spann.
Valutaderivat och utsikter för bahten
För valutaderivat rekommenderar vi att använda optioner för att dra nytta av den thailändska bahtens senaste stabilisering. Även om bahten har fått kortsiktigt stöd av att guldet handlas nära historiska toppnivåer över 2 400 dollar per uns, är den fortsatt sårbar till följd av svag inhemsk tillväxt. Vi föreslår att handlare köper köpoptioner i USD/THB vid nedgångar för att hedga mot potentiell försvagning, särskilt då bahten har släpat efter asiatiska jämförelsevalutor i år.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
