Aluminiumtillgången har stramats åt efter störningar kopplade till konflikten i Persiska viken. Leveranser från Bahrain har stoppats, Qatars smältverk Qatalum väntas stänga och Alba-anläggningen i Bahrain har åberopat *force majeure* (juridisk klausul som innebär att leverans inte kan garanteras på grund av händelser utanför bolagets kontroll) samtidigt som man söker alternativa fraktvägar.
Störningarna bedöms uppgå till cirka 1,3 miljoner ton 2025, och marknaden väntas få ett underskott på 1,9 miljoner ton 2026. Mer än 5 miljoner ton primäraluminium (nyproducerad metall, inte återvunnet) fraktas varje år genom Hormuzsundet från Bahrain, Qatar, Saudiarabien och Förenade Arabemiraten.
Även bauxit (råvara som aluminium utvinns ur) och aluminiumoxid/alumina (mellanprodukt som matas in i smältverk) går samma väg för att försörja smältverken. En längre stängning av Hormuzsundet kan leda till fler nedstängningar.
Aluminiumpriset på LME (London Metal Exchange, den ledande börsen för basmetaller) nådde 3 534 dollar per ton, den högsta nivån sedan 2022. Premier i USA och Europa (påslag utöver börspriset för fysisk leverans, som speglar lokal brist, transporter och finansiering) nådde flerårshögsta, och priserna väntas förbli höga när utbudet är begränsat och lagren minskar.
USA:s Midwest-premie (regionalt påslag för leverans i USA:s industriregion) ligger runt 2 400 dollar per ton, stödd av en importtull på 50 procent. Den väntas stiga över nuvarande toppnivåer.
Den pågående konflikten i Persiska viken ger en tydlig utbudschock för aluminium. När Bahrain och Qatar – viktiga producenter – drar ned och Alba åberopar force majeure ökar risken för ett marknadsunderskott på 1,9 miljoner ton 2026. Störningar för de över 5 miljoner ton som normalt fraktas genom Hormuzsundet stramar åt marknaden.
Störningarna håller uppe priserna. LME-priset nådde nyligen 3 534 dollar per ton. LME-registrerade lager (lager som godkänts av LME och kan levereras mot terminskontrakt) har fallit under 350 000 ton i början av mars, ned cirka 40 procent sedan årets början. Det stärker bilden av fortsatt höga priser.
Handlare bör även väga in att ytterligare upptrappning kan få effekt, eftersom stora volymer bauxit och aluminiumoxid fortfarande behöver transporteras in i regionen till de smältverk som fortfarande är i drift. Krigsriskförsäkring (extra försäkringskostnad vid förhöjd krigsrisk) för fartyg i Hormuzsundet har stigit med över 300 procent den senaste månaden, vilket höjer kostnaderna. En längre stängning av den här sjövägen kan utlösa fler produktionsstopp.
USA är särskilt sårbart. Midwest-premien ligger nära 2 400 dollar per ton, lyft av importtullar och ökade fraktrisker. Eftersom USA importerar merparten av sin primäraluminium blir risken för ännu högre premier påtaglig de kommande veckorna. Utbudsbalansen försämras snabbt.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
