TD Securities uppgav att Japans finansdepartements (MOF) senaste intervention och diskussionen om möjlig USA–Japan-samordning inte har förändrat den bredare regimen för USD/JPY. Firman ser en kortsiktig rekyl ned när momentum svalnar, med utrymme för en nedgång mot 153,00, men väntar sig att paret håller sig över den nivån. Helårsprognosen står fast vid 159,00.
USD/JPY föll kraftigt till sitt 200-dagars enkla glidande medelvärde för första gången 2026 efter två dagar av MOF-åtgärder på totalt cirka 87 miljarder dollar, samtidigt som rubriker pekade på möjlig gemensam intervention från Japan och USA. TD Securities trendföljande modell har skiftat från upptrend till neutral, men har inte gått över i nedtrend. Banken räknar med begränsad nedsida på kort sikt till 153,00 utan en mer hökaktig Bank of Japan och ett mer utdraget, direkt amerikanskt engagemang i yenintervention.
Marknadsreaktion och kortsiktig handelsstrategi
Vi ser den senaste hårdhänta interventionen från Japans finansdepartement som ett tillfälligt hinder snarare än en permanent trendvändning för USD/JPY. Trots den massiva insatsen på 87 miljarder dollar som pressade ned paret till dess 200-dagars enkla glidande medelvärde är de underliggande marknadskrafterna oförändrade. Vi rekommenderar att derivathandlare betraktar den här tvära nedgången som ett bra tillfälle att positionera sig för en efterföljande rekyl upp.
Under de kommande veckorna föreslår vi att köpa köpoptioner (calls) i USD/JPY med lösenpriser inriktade mot 159,00, samtidigt som defensiva stop-nivåer läggs strax under 153,00. Alternativt kan handlare sälja säljoptioner (puts) utanför pengarna runt 153,00-nivån för att inkassera premie, eftersom vi väntar oss att nivån fungerar som ett stabilt golv. Den här strukturerade ansatsen gör att vi kan dra nytta av den nuvarande volatiliteten utan att “fånga en fallande kniv” om yenen skulle stärkas något ytterligare på kort sikt.
Politiska drivkrafter och strukturell utsikt
Historiken visar att ensidiga valutainterventioner sällan lyckas i längden utan stöd av penningpolitiken. Exempelvis under Japans historiska interventionskampanjer 2022 och 2024, där staten spenderade över nio biljoner yen i enskilda block, klingade yenens lättnadsrallyn av inom några veckor eftersom det underliggande räntegapet bestod. Med räntedifferensen mellan Federal Reserve och Bank of Japan fortfarande på över fyra procentenheter är det fundamentala incitamentet för carry trade alltjämt tydligt intakt.
Utan en konkret, hökaktig räntehöjningscykel från Bank of Japan eller aktiv dollar-försäljning från USA:s centralbank är yenens uppsida strikt begränsad. Vi väntar oss att marknaden inser detta under den kommande månaden, vilket driver USD/JPY tillbaka mot vårt årsmål på 159,00. Derivatportföljer bör därför fortsatt vara netto-långa USD/JPY och utnyttja den tillfälliga dippen för att bygga billigare lång-volatilitetspositioner.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
