TD Securities uppgav att ädelmetaller, med guld i spetsen, har haft svårt att locka till sig köpintresse eftersom förhöjda sannolikheter för ytterligare räntehöjningar från Federal Reserve håller realräntorna höga och begränsar uppsidan. Commodity Trading Advisors (CTA:er) är positionerade med en liten nettoshort, medan TD:s scenariomodellering indikerar att priserna sannolikt förblir sidledes under de flesta utfall.
Bankens analys kopplade den kortsiktiga utsikten till energimarknaderna och geopolitisk risk. Om förnyade diskussioner om ett möjligt Iran-avtal bidrar till att dämpa oljepriserna, indikerade TD att en rörelse mot nästa nedåtriktade triggers strax under den viktiga nivån 4 000 dollar/oz kan undvikas tills vidare. Men eftersom ramverket för en överenskommelse beskrivs som skört och energipriserna fortfarande är förhöjda, pekar bolagets bedömning mot en ofullständig återhämtning i ädelmetaller.
Förväntningar på Federal Reserve och positionering i ädelmetaller
Vi ser att ädelmetaller har svårt att hitta uppåtmomentum eftersom marknaden prisar in en mer aggressiv Federal Reserve. Den senaste inflationsdatan för maj 2026, som visade KPI på 3,1 procent, håller förväntningarna om räntehöjningar höga. Det gör det mindre attraktivt att hålla ickeavkastande guld, så vi anser att försäljning av köpoptioner utanför pengarna (out-of-the-money) är en rimlig strategi just nu.
De stora automatiserade fonderna, eller CTA:er, håller en liten nettoshortposition, vilket tyder på att de inte väntar sig ett stort prisras men är positionerade för svaghet. Den senaste Commitment of Traders-rapporten för veckan som slutade den 9 juni 2026 bekräftar detta, med ”managed money”-konton som håller en måttlig nettoshort på omkring 8 000 kontrakt. Det stärker vår syn att guldet sannolikt är fast i ett tydligt intervall, vilket gör strategier som gynnas av låg volatilitet, som att sälja straddles, attraktiva.
Sidledes marknadsutsikter och handelsstrategier
Detta snäva handelsintervall verkar hålla, och vi bedömer att marknaden sannolikt undviker att testa nästa stora säljtrigger strax under nivån 2 400 dollar/oz tills vidare. Vi fokuserar på sidledes affärer och räknar med att priset på kort sikt håller sig mellan 2 400 och 2 500 dollar. Vi skulle överväga att köpa säljoptioner (puts) om guldet bryter tydligt under stödet vid 2 400.
Samtidigt är vi inte fullt ut negativa, eftersom det geopolitiska läget fortsatt är skört och energipriserna är fasta. Med WTI-olja som håller sig stabil runt 95 dollar per fat finns ett underliggande stöd för guld som inflationshedge. Därför bör eventuella positioner med kort bias hanteras med tajta stop-lossnivåer ifall en plötslig prisuppgång skulle inträffa.
