TD Securities har sänkt sina guldprognoser för de kommande två kvartalen, med hänvisning till stigande inflationsförväntningar kopplade till negativa utbudschocker som har pressat upp räntekurvorna och hållit dollarn stark. Marknaden prisar dessutom in en möjlig Fed-höjning i slutet av 2026. Banken lyfte fram ett riskscenario på nedsidan där ett oljeprislyft från dagens nivåer under 100 dollar per fat kan dra ned guld mot stödet vid 4 000–4 200 dollar per uns.
Längre fram har TD Securities samtidigt höjt sina prognoser på längre sikt, med en målsatt genomsnittlig guldprisnivå på 5 350 dollar per uns till andra kvartalet 2027. Den uppdaterade synen bygger på att inflationstrycket avtar efter att Iran-kriget avslutas, vilket möjliggör fallande räntor och en svagare dollar, samtidigt som efterfrågedynamiken förblir stödjande via centralbanksinköp och bredare positionering kopplad till finansiell repression och geopolitisk risk.
Guld möter kortsiktiga motvindar när räntorna stiger och dollarn är stark
Givet den nuvarande miljön bedömer vi att guld står inför betydande motvind de närmaste veckorna. Nya data som visar att inflationen ligger kvar runt 4,5 procent har lyft den amerikanska tioårsräntan över 5,1 procent, vilket i sin tur har stärkt dollarindex till nivån 108. Denna miljö gör icke räntebärande tillgångar som guld mindre attraktiva för tillfället.
För derivathandlare talar detta för en baisseartad till neutral hållning inför tredje kvartalet 2026. Vi ser värde i att köpa säljoptioner eller sätta upp bear put-spreadar med målområdet 4 000–4 200 dollar, särskilt om oljepriset bryter över 100 dollar per fat. Strategin ger en tydligt definierad risk och ett sätt att dra nytta av en potentiell kortsiktig prisförsvagning.
Historiskt har perioder med höga realräntor, som i början av 1980-talet, varit utmanande för guldpriset. När CME FedWatch-verktyget nu indikerar en sannolikhet på över 60 procent för en Fed-höjning till december speglar marknadsläget detta historiska mönster. Att sälja säljoptioner som ligger långt utanför pengarna kan vara en möjlig strategi för att generera löpande intäkter i väntan på att trycket avtar.
Positionering för ett långsiktigt guldrally
Med blicken längre fram mot 2027 positionerar vi oss dock för ett tydligt rally. De nuvarande motvindarna väntas vända när geopolitiska spänningar lättar och Federal Reserve skiftar tillbaka mot en mer expansiv politik. Vi börjar ackumulera långlöpta köpoptioner, såsom LEAPS med lösenpriser kring 5 000 dollar, för att förbereda oss för en möjlig uppgång mot målet 5 350 dollar.
