TD Securities makroteam prognostiserar att USA:s totala (headline) sysselsättning enligt Nonfarm Payrolls ökar med 80 000 i juni, bestående av 55 000 jobb i privat sektor och 25 000 inom offentlig sektor. Takten beskrivs som en återgång till ”breakeven”-tillväxt i sysselsättningen efter att fyra av de fem första månaderna 2026 gav starkare uppgångar än väntat. Prognosen utgår från en stabilisering på arbetsmarknaden, där styrkan i sysselsättningen tidigare under året breddats från vårdsektorn till handel, transport & utilities samt hotell- och restaurang, medan handelsjobben fortsatt är svaga och nyanställningarna i hotell- och restaurang mattas men förblir relativt stabila.
Arbetslösheten bedöms sjunka marginellt till 4,2 procent, delvis eftersom arbetskraftsdeltagandet väntas falla igen i oavrundade tal; säsongseffekter kan också bidra till att dämpa den uppmätta arbetslösheten. TD Securities bedömer att detta ger Federal Reserve utrymme att ligga still, där räntehöjningar skulle kräva en tydlig återacceleration i arbetsmarknadens och rekryteringens momentum. Riskerna kring juniprognosen beskrivs som tvåsidiga: utfallet kan bli starkare givet anställningsimpulsen från årets början, men en normalisering efter ovanligt stödjande säsongseffekter i hotell och restaurang kan hålla tillbaka totalsiffran.
Implikationer för Federal Reserves penningpolitik och räntor
Med junirapporten bara dagar bort förbereder vi oss på en tydlig inbromsning i nyanställningarna till omkring 80 000. Det är klart lägre än de starka ökningarna tidigare i år och ligger nära den ”breakeven”-nivå som krävs för att hålla jämna steg med befolkningstillväxten. En så låg siffra skulle signalera en tydlig avkylning av arbetsmarknaden.
Prognosen stärker vår syn att Federal Reserve kommer att fortsätta avvakta, då den tar bort pressen för ytterligare räntehöjningar. Vi positionerar oss för detta genom att titta på derivat som gynnas av stabila eller fallande räntor, eftersom marknadens sannolikhet för en framtida räntesänkning sannolikt skulle öka. Exempelvis skulle en svag jobbrapport med stor sannolikhet höja den sannolikhet för en sänkning som prissätts i SOFR-terminer, som i nuläget indikerar att marknaden räknar med att Fed ligger still genom nästa kvartal.
Marknadsreaktioner: valuta, aktier och volatilitet
En inbromsning i USA-ekonomin, bekräftad av en svag jobbsiffra, skulle sannolikt sätta press på dollarn. Historiskt har en tydlig negativ avvikelse i payrolls-data ofta lett till ett omedelbart fall i dollarindex (DXY). Vi ser potentiella möjligheter i valutaoptioner och föredrar långa positioner i valutor som euro eller yen mot dollarn.
För aktiemarknaderna kan en rapport som visar att endast 80 000 jobb skapats förskjuta narrativet från en ”mjuklandning” till ökade recessionsfarhågor. En varaktig jobbtillväxt under 100 000 har historiskt varit en ledande indikator på en ekonomisk nedgång, vilket gör att vi överväger skyddande säljoptioner (puts) på stora index som S&P 500. Även om marknaden varit motståndskraftig kan en så kraftig inbromsning i nyanställningarna utlösa en negativ reaktion.
Vi väntar oss stigande marknadsvolatilitet inför rapporten, givet möjligheten till överraskning. Den implicita volatiliteten i indexoptioner är redan förhöjd, vilket speglar osäkerheten kring denna nyckeldata. En siffra som avviker tydligt från förväntningarna, uppåt eller nedåt, lär utlösa en kraftig marknadssvängning och skapa möjligheter för strategier som tjänar på stora prisrörelser.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
