TD Securities prognostiserar att Reserve Bank of Australia (RBA, Australiens centralbank) höjer styrräntan (cash rate, centralbankens viktigaste korta ränta) med 25 räntepunkter (bps, en räntepunkt = 0,01 procentenheter) i mars och ytterligare 25 räntepunkter i maj. Det skulle radera förra årets sänkningar och föra tillbaka styrräntan till 4,35 procent i maj. Skälen som anges är att BNP-tillväxten ligger över den långsiktigt hållbara nivån, att arbetsmarknaden är stram och att inflationsriskerna stiger. Fokus i penningpolitiken beskrivs luta mer mot inflationsförväntningar (vad hushåll och företag tror om framtida inflation) än mot arbetslöshet.

Australiska efterfrågesignaler står sig

S&P Globals data över sammansatta nya orderingången (Composite New Orders, ett mått på om företag får fler nya beställningar) visar att Australien växer: nivån ligger över 50 (över 50 betyder ökad aktivitet) och är högst bland jämförbara utvecklade ekonomier. NAB:s företagsenkät för februari visade att framtida order (indikator på kommande efterfrågan) är på sin högsta nivå sedan slutet av 2022. Artikeln pekar på att ekonomin har liten ledig kapacitet (begränsat utrymme att öka produktionen utan att priserna stiger) och att bedömningarna varierar om NAIRU (den arbetslöshetsnivå som anses förenlig med stabil inflation, ungefär ”balansarbetslöshet”). Finansdepartementet uppges ligga på 4,25 procent, medan RBA i ett förhör i Economics Legislation Committee anges ha hänvisat till 4,6 procent. Den tar också upp ny inhemsk statistik och läget kring Iran som faktorer som kan påverka inflationsutsikterna. Budskapet är att senaste data har pekat mot högre inflation än väntat och stärkt bilden av att den lediga kapaciteten är liten.

Konsekvenser för handel i räntor, volatilitet och valuta

Australiens ekonomi visar åter tecken på att gå för varmt, ungefär som i början av 2025. Judo Banks preliminära sammansatta PMI för mars (inköpschefsindex, snabb indikator på konjunkturen där över 50 signalerar tillväxt) kom in starkt på 52,4, vilket pekar på tydlig expansion och god orderingång. Samtidigt är arbetsmarknaden fortsatt mycket stram, med arbetslösheten kvar på 3,9 procent i den senaste rapporten. Styrkan ökar inflationsproblemen. Senaste kvartalsvisa KPI (CPI, konsumentprisindex som mäter inflationen) överraskade med 3,8 procent, en tydlig uppväxling och fortfarande klart över RBA:s målintervall 2–3 procent. Det ses som ett tecken på att ekonomin har lite ”buffert” för att ta emot prisökningar. För aktörer i derivat (finansiella kontrakt vars värde bygger på en annan tillgång, till exempel räntor) innebär det att marknaden kan underskatta risken för fler räntehöjningar från dagens 4,35 procent. Resonemanget är att man kan överväga att betala fast ränta i tvååriga ränteswappar (ränteswap, avtal där man byter rörlig ränta mot fast). En sådan position gynnas om RBA tvingas höja minst en eller två gånger till i år för att stärka trovärdigheten. På optionsmarknaden (optioner, kontrakt som ger rätt men inte skyldighet att köpa eller sälja) antyder högre osäkerhet stigande volatilitet (hur kraftigt priserna svänger). Att köpa köpoptioner (call, rätt att köpa) på australiska treåriga statsobligations-terminer (futures, standardiserade terminskontrakt) lyfts som ett sätt att ta position för ränterörelser med avgränsad risk. Det sägs gynnas av en mer åtstramande signal från RBA de kommande veckorna. Miljön bedöms också stödja australiensiska dollarn, särskilt om andra stora centralbanker närmar sig räntesänkningar. Att köpa köpoptioner på AUD/USD nämns som ett sätt att positionera för en starkare valuta. Det kopplas till en växande ränteskillnad (interest rate differential, skillnaden i ränteläge) mellan Australien och USA, vilket kan göra placeringar i AUD mer attraktiva.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto