Kanadensisk policyutsikt
Kanadas sysselsättningsrapport på fredag väntas visa en begränsad återhämtning och kan påverka marknaden. Bland inhemska punkter finns även arbetskraftsundersökningen (Labour Force Survey) för mars. En auktion av femåriga statsobligationer väntas ligga i bakgrunden och kan öka trycket på längre löptider (”duration”, alltså räntekänslighet i obligationer). Grundsynen är fortsatt att ligga ”lång” kanadensiska tvååriga statsobligationer (att äga/vara nettoköpare och tjäna på fallande räntor), samtidigt som man följer utvecklingen i Mellanöstern och inkommande inhemsk statistik. Kanadensiska räntor öppnar svagare, med obligationsräntor upp några räntepunkter i början av veckan. Det speglar USA-marknaden, som fortsatt reagerar på den starka jobbrapporten för mars i fredags där över 275 000 jobb tillkom. Vi bedömer att kanadensiska räntor fortsätter att styras av USA-sentimentet på kort sikt. Vi räknar med att merparten av kommande veckors marknadsoro kommer från USA. Fokus ligger på amerikanska inflationssiffror, där kärn-KPI (inflation rensad för mer volatila poster som energi och livsmedel) väntas ligga kvar över 3%, vilket håller trycket på Federal Reserve (USA:s centralbank). En överraskning i den rapporten får sannolikt större effekt på den kanadensiska marknaden än inhemska faktorer.Positionering och nyckelrisker
Bakåt i tiden såg vi att Bank of Canada (Kanadas centralbank) höll styrräntan oförändrad under större delen av 2025 för att säkerställa att den tidigare inflationsuppgången var nedkämpad. Den långa pausen har nu ersatts av spekulation om när den första räntesänkningen i den nya cykeln kommer. Osäkerheten skapar möjligheter i den korta delen av räntekurvan (kortare löptider). Mot den bakgrunden föredrar vi fortsatt att ligga ”lång” kanadensiska tvååriga statsobligationer, eller motsvarande derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande ränta/obligation, exempelvis terminer eller swappar). Positionen gynnas om marknaden höjer sannolikheten för en räntesänkning från Bank of Canada senare i år, särskilt när den inhemska inflationen har svalnat till 2,8%. Det är samtidigt ett antagande om att Kanada till slut måste utvecklas annorlunda än USA, där ekonomin är starkare. Samtidigt måste man bevaka yttre chocker, särskilt från Mellanöstern, där pågående förhandlingar om vapenvila kan lyfta WTI-oljan (amerikanskt råoljepris, West Texas Intermediate) över 90 dollar per fat. Fredagens kanadensiska arbetskraftsundersökning kan också flytta förväntningar, men då krävs en tydlig överraskning jämfört med prognosen om +15 000 jobb för att ändra bilden. Den kommande auktionen av femåriga statsobligationer kan också tillfälligt pressa upp räntor den här veckan.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
